需求反馈中性 沪铝下方空间有限【机构评论】
发布时间：2023-10-16 16:46:41 浏览：214
供应方面：国内电解铝运行产能接近4300万吨，云南水电是否充足目前尚无定论，内蒙古20万吨新增产能有望于近期投产，其他地区产能暂无变化。进口窗口持续打开，进口维持高位水平，月度进口量或维持在15-20万吨。需求方面：SMM数据显示上周国内铝下游加工龙头企业开工率上调1.2个百分点至64.5%，线缆板块因进入行业集中交货期，终端提货量明显增加带动开工率增幅较大，铝板带及铝箔板块在旺季需求旺盛带动下开工率均小幅提升，型材板块开工率下行，建筑型材板块较为疲弱。海关数据显示9月我国未锻轧铝及铝材出口47.13万吨，同比下降5.0%，环比下降3.8%，海外需求低迷及出口利润下降限制出口表现。库存上来看，铝锭库存增加0.5万吨至63.5万吨，铝棒库存下降0.3万吨至11万吨，周内表观需求恢复情况与去年同期相当，市场继续等待需求能否维持较高增速。华东现货升水略有回落至百元附近，铝棒加工费稳定，现货反馈尚可。 成本方面：节后氧化铝延续上涨，动力煤有所松动，国内电解铝产能即时平均成本维持在16000元附近，成本继续向上空间有限，行业平均利润维持3000元以上。 总体来看，市场减仓等待节后需求验证以及预估的隐性库存是否会出现。目前来看，四季度累库压力不大，维持低库存状态概率较高。海外宏观扰动不断，国内逆周期调节持续性信号依然较强，沪铝维持震荡中回调买入思路，主力合约在19500元阻力依然较强，短线关注5月下旬以来上行趋势线支撑。 近期氧化铝产能受到矿石等因素影响产能不增反降，多地区氧化铝企业有检修情况，氧化铝运行产能环比下降，山东因重污染天气预警焙烧环节临时限产也将减少短期供应，预计氧化铝现货仍以向上调整为主，氧化铝期货继续以3000-3200元区间震荡对待，逢低可考虑偏多参与。
来源：国投安信期货
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