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金属价格预测

铜：美国刺激方案面临不确定性，加之英国无协议脱欧风险较大，美元指数延续回升。上游国内铜矿库存持续回升，而铜矿加工费TC维持低位，使得炼厂生产成本居高，不过高品位废铜流入增多，使得电解铜产量继续上升，库存下降趋势放缓。下游市场需求维持较好表现，其中电缆企业开工保持高位，使得短期供需呈现紧平衡状态，支撑铜价维持高位。

铝：近期河南等地出现严重污染天气，导致当地铝材企业面临减产限产，对下游需求前景形成压力；加之近期进口套利扩大，海外货源流入预计增多，铝价上行动能减弱。不过目前国内电解铝产能投放不及预期，加之下游需求维持较好表现下，沪铝库存维持低位小幅去库状态，对铝价形成较强支撑。

锌：10日沪锌震荡微跌，结束三连阳，但仍于均线组上方，部分多头减仓打压。期间美国经济刺激计划再次耽搁，美元指数小幅回升，不过国内社融数据向好，整体宏观氛围多空交织。现货方面，锌矿加工费仍处低位，锌两市库存均下滑为锌价(21440, 85.00, 0.40%)持续构成支撑，持货商出货陆续增加，下游刚需采购为主，长单刚需成交较快，市场氛围略有好转。

铅：沪铅主力2101合约震荡下滑，多空交投明显，陷入盘整态势。市场美国经济刺激计划再次耽搁，美元指数小幅回升，不过国内社融数据向好，整体宏观氛围多空交织。现货方面，沪铅库存连增8周部分限制铅价反弹动力，持货商积极出货为主，下游询价有所增加，市场交投氛围略有提升，成交货量较昨增加。

镍：美国刺激方案面临不确定性，加之英国无协议脱欧风险较大，美元指数延续回升。上游镍矿供应维持紧张状况，国内冶炼厂产能逐渐退坡，不过印尼镍铁回国量持续增加，弥补国内减产影响。下游不锈钢产量小幅回升，镍板需求有所改善，而新能源企业采购开始转弱，需求端缺乏亮点，不过电解镍库存处于年内低位，对镍价形成较强支撑。

钢坯：10日唐山钢坯上涨20至3660元/吨，再次刷新年内新高。近期黑色期货市场表现强势，带动现货市场不断刷新年内新高，但需求方面跟进多显缓慢，恐高气氛渐渐加重。短期来看，钢坯市场在期货影响虽仍存上行空间，但冲高回落风险亦逐渐增加

建材：12月10日全国线螺价格主流上涨。52个样本城市中，上涨城市43个，占比83%，涨幅10-90；保持平稳城市8个，占比15%；下跌城市1个，跌幅10，占比2%；唐山钢坯涨20报3660元/吨，直发一般。成品材市场来看，市场氛围积极，钢厂探涨意愿强烈，现货价格纷纷跟随上行，盘中低位资源交投相对顺畅，午后部分市场资源二次上调，预计今市价稳中偏强运行。影响因素如下：1.厂库、社库数据下降，市场压力不大。2.需求端未有显著改观，高位采买相对谨慎。3.成本高位支撑下，钢厂挺价意愿较为强烈。4.商家对后市预期不足，多逢高出货操作。

焦炭：10日日照准一级冶金焦到厂承兑含税2190-2200元/吨；吕梁二级冶金焦承兑含税出厂价1950元/吨；唐山二级冶金焦承兑含税到厂2190-2200元/吨。国内焦炭价格暂稳为主，供应方面，焦企生产积极性较高，山西地区因环保限产影响开工有明显下降，供应随之走低，加之各地焦化去产能持续发力，整体供应格局偏紧，短期难以缓解。需求方面，钢厂开工高位，采购积极性不减，短期焦炭持稳运行。

期货价格

在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报6.5459元，较周三夜盘收盘跌9点。成交量442.53亿美元，较周三减少133.99亿美元。

标普500指数收跌4.72点，跌幅0.13%，报3668.10点，美国刺激计划谈判和就业数据都令投资者交投谨慎。道琼斯工业平均指数收跌69.55点，跌幅0.23%，报29999.26点。纳斯达克综合指数收涨66.86点，涨幅0.54%，报12405.81点。

欧洲主要股指收盘涨跌不一，德国DAX30指数收跌0.3%，英国富时100指数收涨0.53%，法国CAC40指数收涨0.05%，欧洲斯托克50指数收跌0.2%。

WTI 1月原油期货收涨1.26美元，涨幅2.77%，报46.78美元/桶。

COMEX 2月黄金期货收跌将近0.1%，报1837.40美元/盎司。

上期所原油期货2101合约夜盘收涨2.11%，报291.00元人民币/桶。沪金夜盘收跌0.17%，沪银收涨0.56%。

上海黄金交易所黄金T+D 12月11日（周五）晚盘收盘下跌0.26%报381.18元/克；上海黄金交易所白银T+D 12月11日（周五）晚盘收盘下跌0.34%报4960.0元/千克。

国际铜夜盘收涨2.16%，沪铜收涨2.40%，创2013年2月以来新高；沪铝收涨1.70%，沪锌收涨1.79%，沪铅收跌0.10%，沪镍收涨5.75%，沪锡收跌0.14%。

LME期铜收涨155美元，报7878美元/吨。 LME期铝收涨25美元，报2060美元/吨。 LME期锌收涨12美元，报2867美元/吨。 LME期铅收跌20美元，报2088美元/吨。 LME期镍收涨727美元，报17430美元/吨。 LME期锡收涨23美元，报19465美元/吨。

宏观与行业要闻

1、发改委与世界经济论坛联合组织跨国企业赴大连开展调研活动

12月6日至8日，国家发展改革委国际司与世界经济论坛联合组织跨国企业赴大连开展调研活动。国家发展改革委由国际司一级巡视员李斌带队，政研室、地区司、振兴司、国际司相关同志参加。世经论坛由执行董事、大中华区首席代表艾德维先生带队，13家跨国企业的19名高管参与调研。李斌巡视员表示，希望与会跨国企业代表对中国扩大开放、吸引外资、加强技术合作建言献策，结合自身投资和在华长期发展需要提出具体要求和宝贵建议。

2、商务部：目前中国已成为智利最大贸易伙伴

商务部：目前中国已成为智利最大贸易伙伴、最大进口来源国、最大出口目的地国和最大农产品出口市场。2018年、2019年中智双边贸易额连续两年突破400亿美元。今年以来，两国携手共同应对疫情，1至10月，双边贸易额同比增长5.1%，其中，中国自智利进口逆势增长10%。截至目前，中国企业在智利签署承包工程合同额已超过25亿美元。

3、商务部：开展新一轮汽车下乡和以旧换新

商务部：将着力推动扩大重点商品的消费。比如，鼓励相关地区优化汽车限购措施，开展新一轮汽车下乡和以旧换新；落实全面取消二手车限迁政策，健全报废汽车回收利用体系；积极发展汽车养护、维修、保险、租赁等汽车后市场，畅通新车、二手车、报废汽车的流通循环。再比如，鼓励有条件的地方对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴；鼓励发展“互联网+废旧物资回收”新模式，促进家电家具等更新换代。

4、商务部：“大批日本企业撤离中国”的说法根本站不住脚

商务部：我们注意到有关媒体的调查报道。根据日本贸易振兴机构对在华日资企业的调查显示，所谓“大批日本企业撤离中国”的说法根本站不住脚。实际上，大部分在华日资企业并没有考虑退出或撤离中国市场。一些日企在日本和东南亚国家的投资大多为新增的非同质化项目。

5、世界黄金协会：11月全球黄金ETF创下史上第二大月度净流出

世界黄金协会(WGC)周三发布的数据显示，11月全球黄金ETF(交易所买卖基金)持仓录得一年来首下跌，且为历史上第二高的月度净流出；因全球股市的积极势头以及投资者风险偏好的提升，令黄金的吸引力降低，金价月内下跌并录得四年来最差的月度表现；与此同时，期权市场的看跌头寸亦有所增加。上月全球黄金ETF持仓下降了107吨(约合68亿美元)，但今年前11个月的净流入达916吨(503亿美元)，仍远高于此前任何一年的年度纪录。

6、黄奇帆：上海有条件建成全球第六个国际油气交易中心

中国金融四十人论坛学术顾问黄奇帆表示，若能将资源整合，优势互补，期现联动，上海有条件、也应当建设成为中国的也是国际的石油和天然气交易中心，深入开展包括原油、成品油、天然气等在内的能源商品的期货和现货交易，构建完善的市场体系。

7、乘联会：10月中国占世界新能源车44% 较2019年水平稍有下降

据乘联会，2020年全年新能源车销量应该接近270万辆。7-10月的中国新能源车市场逐步恢复，但海外疫情影响下的欧美新能源政策支持力度较强， 10月中国占世界新能源车44%，较2019年水平稍有下降。

8、今年前11月中国造船订单世界第一

英国造船和航运市场分析机构克拉克森研究所12月8日公布的数据显示，今年前11个月，中国造船新接订单量共计667万补偿总吨（CGT），约占世界市场份额的46%，位居全球第一。

9、采暖季减产规模扩大 助力氧化铝价格上涨

进入采暖季后，受重污染天气管控影响，东方希望晋中氧化铝公司减产100万吨/年产能；东方希望三门峡铝业公司减产70万吨/年产能；洛阳香江万基铝业公司三台焙烧炉仅运行1台，影响产能40万吨/年。北方氧化铝企业阶段内降低开工率导致氧化铝供应增速下降。各种利好积累助推氧化铝价格上涨。

10、江西铜业：铜价上涨对公司自产矿效益产生直接增利影响

江西铜业在互动平台表示，公司自产矿含铜年产约21万吨，铜价上涨对公司自产矿效益产生直接增利影响。

11、伦敦金属交易所（LME）库存

12月10日LME铜库存减1750吨至147825吨。

12月10日LME铝库存减5200吨至1333375吨。

12月10日LME铅库存减400吨至109975吨。

12月10日LME锌库存减1175吨至215975吨。

12月10日LME锡库存减75吨至3420吨。

12月10日LME镍库存减72吨至243426吨。

12、上期所有色金属仓单日报

12月10日上期所铜增加149吨至29498吨

12月10日上期所铝减少301吨至83346吨

12月10日上期所铅增加2412吨至31716吨

12月10日上期所锌减少250吨至11477吨

12月10日上期所锡增加103吨至4361吨

12月10日上期所镍减少132吨至18361吨

13、澳FMG预计明年铁矿石需求强劲

路透社消息，澳大利亚铁矿石开采巨头FMG集团（Fortescue Metals Group）的销售和市场总监丹尼·戈曼（Danny Goeman）近日表示，得益于中国钢材市场稳健以及其它国家疫情后复苏，预计明年铁矿石需求将表现强劲。

14、大商所调整铁矿石期货I2105合约交易限额及保证金

自2020年12月14日交易时（即12月11日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过5,000手。自12月14日结算时起，铁矿石期货I2105合约投机交易保证金水平调整为15%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持不变。

15、国家能源集团冲刺：按最高水平92万吨/日生产煤炭

据中国煤炭报报道，进入12月份，在决战决胜全年任务目标的最后冲刺阶段，国家能源集团煤炭生产单位继续保持今年5月份以来的先进性，按照历史同期最高水平92万吨/日安排12月份计划。 

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