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金属价格预测
铜：周五沪铜尾盘收跌，18日SMM铜现价报高到68860元/吨、升水500元。SMM社铜库存环比周一减少0.78万吨跌至7.48万吨，创出年内新低。7-8月国内铜产出相对淡季背景下，铜消费韧性强，有为旺季备货的迹象。不过9月以后国内精铜产出增大，可能慢慢引导社库拐点。晚间，海外数据平淡，关注美股及人民币离岸汇率。市场正交易美债及长期抵押贷款利率走高对风险资产、房地产市场定价的影响。沪铜低位多单依托6.72万持有。
铝：18日沪铝小幅回落，现货升水维持百元以上。本周铝锭铝棒综合库存继续下降，云南规模复产后累库仍晚于往年体现淡季需求偏强，预计沪铝继续在万八上方围绕年线位置震荡。近期氧化铝现货延续缓慢上调，现货升水成交给期货带来提振，但当前现货价格已经越过高成本产能成本线，产能刚性过剩将限制氧化铝上方空间，氧化铝暂以2850-2950元间震荡对待。
锌：海外需求不足，伦锌库存超14万吨，欧洲现货升水延续回落态势，后市仍有进一步交仓预期，伦锌正跌向2200美元前低。国内北方炼厂检修，运输受限北方到货不足，下游逢低积极备货，现货偏紧支撑沪锌0-1月差走扩至135元/吨，SMM现货报价对交割月升水125元/吨。内强外弱格局凸显，锌锭进口窗口再次打开，伦锌偏弱累及沪锌。宏观上美元偏强震荡，国内地产疲弱、债务违约阴云未散，情绪偏空。技术面上沪锌跌破60日均线关键支撑，放量下跌，短线有望下探万九支撑。但随着空头情绪得到充分释放，投资者应看到相对积极的因素：1）SMM锌锭社库环比大跌1.72万吨至9.93万吨；2）高频数据水泥发运率和沥青装置开工率显示国内需求环比向好，轮胎开工率整体处在高位；压铸锌合金开工因圣诞节订单明显提升，“金九银十”传统旺季对价格仍有支撑；3）矿山利润被压缩至700元左右，冶炼厂利润600元上下，沪锌在万九附近有强支撑。
铅：铅价延续高位震荡，下游畏高长单采购为主，8月交割过后，SMM铅锭社库录得5.94万吨，环比前周增加0.61万吨。原生铅炼企计划新增检修，再生铅复产和新增产能投放，供应端增减并存，暂是不足以给沪铅太多下行压力。个别再生铅企业继续提价收废电瓶，部分原生铅炼厂向再生产业延伸，废电瓶争夺白热化，成本端依然提供强支撑。原生铅报价走强，再生精铅小幅跟涨，精废价差扩大至175元/吨。SMM现货报价对交割月贴水205元/吨，将继续刺激持货商交仓热情，成本和累库的博弈依旧持续，0-1价格难以拉开差距。考虑锂电池代铅大背景，碳酸锂供大于求价格承压，铅酸蓄电池若要保持自身竞争力，铅蓄电池价格是有上限约束的。铅估值偏高，前期高位空单继续持有，静待供需一侧打破僵持。
锡：日内沪锡震荡收跌，7月国内集成电路产量同比增加4.1%，1-7累计跌幅缩窄到-3.9％。沪锡周K线已三周收阴，通常第四周为观察中继期，保持耐心。消费端，今年全球智能手机出货可能是十年最低，北美3C仍在触底中。美国裁定对中国镀锡板出口征收高关税，相对影响有限。周内沪锡在40周均线、20.8万处获得支撑，择机低位多配四季度合约。
镍：周五反弹扩大，持仓12万手低位运行。分析来看，年内镍价跌去三分之一，后续空间有限，叠加不锈钢需求金九银十的预期，中长线空头持续止盈导致盘面反弹。现货来看，金川升水五千出头，俄镍小幅降至1550元，现货紧张程度轻微。高镍生铁报价持续反弹，受印尼镍矿开采审查事件影响，镍矿价格相对坚挺，镍铁产量走低。
钢坯：18日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3600-3610元/吨含税出库。下游成品材价格主流持稳，成交偏弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3530。（单位：元/吨）
焦炭：18日港口焦炭现货平稳运行。贸易集港情绪低迷，港口心态整体偏弱。日照港68减3，青岛港80平，两港总库存148较上周减13。近期需关注国内外市场需求、粗钢平控和吨焦盈利等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.3064元，较周四纽约尾盘跌23点，盘中整体交投于7.2825-7.3188元区间。
周五（8月18日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌7.3个基点，结束五个交易日上涨的趋势，报4.673%，震荡于欧股盘初跌至的日低4.649%附近，脱离周四以4.752%所创2008年10月16日以来盘中新高，投资者近期看好英国央行的加息前景，本周累计上涨14.6个基点。两年期英债收益率跌8.2个基点，结束连涨五天的趋势，报5.193%，也震荡于欧股盘初跌至的日低5.171%附近，本周累涨16.0个基点。30年期英债收益率跌6.4个基点，50年期英债收益率跌5.0个基点。2/10年期英债收益率利差涨0.953个基点，报-52.673个基点。
道琼斯指数8月18日（周五）收盘上涨27.05点，涨幅0.08%，报34501.88点；标普500指数8月18日（周五）收盘下跌0.28点，跌幅0.01%，报4370.08点；纳斯达克综合指数8月18日（周五）收盘下跌26.16点，跌幅0.20%，报13290.78点。
WTI 9月原油期货收涨0.86美元，涨幅1.07%，报81.25美元/桶。本周累跌2.33%，结束此前连续七周上涨。
上期所原油期货2309合约夜盘收涨1.25%，报666.40元人民币/桶。沪金夜盘收跌0.25%，沪银收跌0.87%。
COMEX 10月黄金期货收涨0.07%，报1898.10美元/盎司，盘中最低触及1897.70美元，本周累计下跌1.53%。COMEX 12月黄金期货收涨0.07%，报1916.50美元/盎司，本周累跌1.54%。COMEX 10月白银期货收涨0.08%，报22.840美元/盎司，本周累跌0.05%。COMEX 12月白银期货收涨0.08%，报23.060美元/盎司，本周累跌0.09%。
LME期铜收涨5元，报8240美元/吨。LME期铝收跌8美元，报2137美元/吨。LME期锌收涨2美元，报2300美元/吨。LME期铅收涨8美元，报2150美元/吨。LME期镍收跌146美元，报20131美元/吨。LME期锡收跌45美元，报25260美元/吨。
大商所、郑商所夜盘收盘，互有涨跌。菜粕涨超2%，豆粕、塑料等涨逾1%，甲醇、棉花等小幅上涨；焦炭跌超2%，菜籽油、焦煤等跌超1%，豆二、豆一等小幅下跌。
宏观与行业要闻
1、美银：随着美国经济的复苏，美元有望保持强势
美银分析师Athanasios Vamvakidis和Claudio Piron在一份报告中表示，随着市场适应“美国经济具有韧性和核心通胀居高不下”的现实，美元将走强。与欧元区相比，美国经济的软着陆将支撑美元。Vamvakidis和Piron认为，市场对降息的押注太多，且为时过早了。他们预计美元将继续走强，美联储将继续强调“将利率在更长时间维持在更高水平”的信息。
2、业界预计本月5年期以上LPR将下调20个基点 后期存款利率或进一步下调
今年以来，央行持续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率（LPR）改革效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。中信证券首席经济学家明明表示，预计1年期LPR和5年期以上LPR存在15个基点的下调空间。考虑到5年期以上LPR与1年期LPR之间存在65个基点的点差，在刺激中长期信贷需求的诉求下，不排除8月份5年期以上LPR下调20个基点至4%的可能性。
3、北上资金本周净卖出291亿 逆市加仓软件股
本周，北上资金继续大幅净卖出逾291亿元，再创年内单周净卖出新高。行业方面，仅机械设备、计算机、汽车、国防军工等少数几个行业本周获得超亿元净买入。计算机行业下软件服务子行业本周获得北上资金逆市加仓。虽然受大市影响，软件服务板块连连下挫，本周板块指数跌逾4%，但板块内多只个股出现北上资金抄底迹象。金山办公本周放量重挫近10%，股价创5个月来新低。可北上资金逆市净买入6.43亿元，为本周净买入最多个股，加仓约166万股，增仓幅度超10%。
4、资深固收资产策略师看涨美债，预计美国经济将会“硬着陆”
全球资产管理公司TCW集团的全球利率业务联席主管Jamie Patton表示，她看涨美国国债，因为她不相信美联储能够在不引发经济衰退的情况下控制住通胀。随着美联储紧缩行动慢慢影响到经济，她的团队“预计美国经济将出现硬着陆”。Patton表示，如果美联储官员们认为加息对经济的影响会很快显现，那就意味着美联储很可能在过长时间内维持过高利率，这将加强剧经济增长滑坡幅度。而事实上，货币政策的滞后期却已经变得更长。原因包括，美国债务利率可变性小于几年前，经历过人手紧缺之后企业不愿减员，以及美联储资产负债表庞大，目前资产逾8万亿美元。
5、政策不确定之际，日元、美元波动率上升
日元一年期波动率恢复上升趋势，六天内第五次上升，因日本央行政策转向的风险越来越大。一年期日元隐含波动率升至9.5%以上，有望创下7月11日以来的最高收盘水平；一年期日元风险逆转指标三天来首次下滑。另一方面，美元隐含波动率连续第五个交易日上涨，升至8.175%，为6月1日以来的最高水平。一周美元兑日元隐含波动率（涵盖8月24-26日杰克逊霍尔会议的部分时间）连续第三天上涨，升至8.71%；9月20日FOMC会议前到期的一个月期波动率稳定在9.255%。
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