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金属价格预测

铜：美国11月非农数据大幅低于预期，出台新的刺激方案的预期升温，美元指数走低；同时上游国内铜矿库存出现明显回升，而铜矿加工费TC维持低位，使得炼厂生产成本居高；且套利窗口关闭，使得海外货源流入下降，对铜价形成支撑。不过国内冶炼产量呈现上升趋势，加之近期铜价走高，下游采购畏高情绪增加，库存小幅回升，铜价上方面临阻力。

铝：数据显示截止上周五，国内社会库存已临近60万吨，小幅累库下市场信心有所减弱，短期料铝价或偏弱运行，后续可持续关注库存以及现货变化情况，若库存有进一步累积趋势，则铝价或仍有一定下跌需求，沪铝主力暂关注1.58-1.61万区间震荡，操作上建议以观望为主，下游少量按需补货，料现货铝延续弱势。

锌：当前期锌多空博弈，短期区间整理为主，预计夜盘重心或偏上，关注上方5/10均线压力。Gamsberg还处于停产状态，市场仍有锌矿供应紧张的预期，且目前市场上货源偏紧，支撑现货价格，建议下游可按需备货。

锡：缅甸疫情持续蔓延，使得中国进口通关速度较慢，锡矿供应维持偏紧局面；近期两市库存均呈下降趋势，且伦锡库存达到近五个月新低，对锡价形成支撑。不过海外精炼锡流入保持高位，弥补国内缺矿影响；加之下游需求缺乏明显改善，市场存在畏高情绪，锡价上方仍存阻力。

镍：菲律宾进入雨季镍矿供应将逐渐下降，缺矿问题导致国内冶炼厂产量下降；并且消费持续带动下，库存再创年内新低，对镍价形成较强支撑。不过近期不锈钢减产消息传来，对镍需求前景形成不利，市场采购情绪受到打压；加之印尼镍铁回国量同比大幅增加，弥补国内减产影响，镍价上方面临阻力。

钢坯：7日唐山钢市延续周末涨势，成交表现一般偏可。近期期货及下游涨势较快，虽提振了市场交易信心，但由于本轮涨势较可，且暂无需求方面有利支撑，因此高位恐高气氛或随之增加，另外今唐山地区再次启动重污染天气II级应急响应，受此影响多数下游轧钢企业执行停产，钢坯需求或再次减少，制约了钢坯价格进一步上行。当然考虑目前成本支撑较强，加之供应尚存一定缺口，预计短期钢坯市场或多呈现窄幅震荡的走势。

螺纹：黑色系内部结构中，螺纹的需求预期最弱，房地产的中期需求转弱是资金不敢轻易追多的重要因素。短线原料品种大幅上涨提升钢材成本重心，建议观望为主。

焦炭：焦炭市场偏强运行，第八轮提涨陆续落地执行。近期各地焦企逐步落实焦化淘汰落后产能政策，叠加环保限产政策的影响，焦炭产量持续下降。钢厂焦炭采购需求不减，部分厂内库存水平不高。短期焦炭市场维持偏强态势。

期货价格

在岸人民币兑美元北京时间16:30官方收报6.5382，较上一交易日官方收盘价跌80点，较上日夜盘收盘跌82点。

离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报6.5196元，较上周五纽约尾盘跌15点，盘中整体交投于6.5101-6.5356元区间。

标普500指数收跌7.16点，报3691.96点。道琼斯工业平均指数收跌148.47点，报30069.79点。纳斯达克综合指数（纳指）收涨55.71点，报12519.95点，连续第三个交易日创收盘历史新高。

德国DAX 30指数收跌0.21%，报13271.00点。法国CAC 40指数收跌0.64%，报5573.38点。英国富时100指数收涨0.08%，报6555.39点，富时250指数收跌1.25%。

WTI 1月原油期货收跌0.50美元，跌幅1.08%，报45.76美元/桶。布伦特2月原油期货收跌0.46美元，跌幅0.93%，报48.79美元/桶。

COMEX 12月黄金期货收涨1.41%，报1866.00美元/盎司。

国际铜夜盘收跌0.23%，沪铜收跌0.31%，沪铝收跌0.09%，沪锌收涨1.94%，沪铅收涨1.83%，沪镍收涨1.00%，沪锡收涨0.91%。

宏观与行业要闻

1、韩正将与新加坡副总理王瑞杰共同主持召开中新双边合作机制会议

外交部发言人华春莹宣布：中国新加坡双边合作联委会第十六次会议、中新苏州工业园区联合协调理事会第二十一次会议、中新天津生态城联合协调理事会第十二次会议和中新（重庆）战略性互联互通示范项目联合协调理事会第四次会议将于12月8日以视频方式举行。中共中央政治局常委、国务院副总理韩正将同新加坡共和国副总理王瑞杰共同主持上述会议。

2、上海港集装箱吞吐量刷新月度纪录

上海港是全球第一大集装箱港，受贸易复苏刺激，今年7月和10月，接连刷新集装箱吞吐量的月度历史纪录。贸易回暖之下，集装箱却面临供不应求的紧缺局面，“一箱难求”的现象十分突出。

3、航运空运供不应求 中欧班列迎来外运高峰

受航运、空运供不应求、价格上涨等因素影响，中欧班列迎来外运高峰。浙江义乌号称中国外贸的风向标。截至12月4日，义新欧中欧班列今年共开行874列，共发运72140标箱，同比增长106.4%，目前还在满负荷运行。中欧班列平台运营方通过加开班列，新增线路缓解铁运出口压力。

4、花旗：铜价在强劲反弹后“过热，难以驾驭”

花旗表示，在最近一轮上涨之后，铜“太热而难以操作”，在现货市场反弹过后，铜价可能会回落，明年第一季度更看好铝和锌。尽管铜在未来几周可能会“冲顶”，但多头可能会失去动能，因季节性库存将增加，中国进口将减少，供应将扩大。建议在约7000美元/吨或更低的价位买入，预计2021年均价为7500美元/吨，2022年和2023年均为8000美元/吨，届时市场将回归供不应求状态。

5、海关总署：铁矿砂进口量价齐升

海关总署统计，前11个月我国铁矿砂进口量价齐升，原油、大豆和天然气等商品进口量增价跌。前11个月，我国进口铁矿砂10.73亿吨，增加10.9%，进口均价为每吨694.5元，上涨5.8%。煤2.65亿吨，减少10.8%，进口均价为每吨483.6元，下跌9.8%；大豆9280.3万吨，增加17.5%，进口均价为每吨2722.9元，下跌0.7%；天然气9043.6万吨，增加3.9%，进口均价为每吨2297.8元，下跌23.1%。

6、海关总署：11月份我国外贸进出口3.09万亿元 增长7.8%

海关总署消息，11月份，我国外贸进出口3.09万亿元，增长7.8%。其中，出口1.8万亿元，增长14.9%；进口1.29万亿元，下降0.8%；贸易顺差5071亿元，增加92.6%。

7、铁矿石价格上涨 专家建言企业重视风险管理

近日铁矿石价格大幅上涨引起市场的关注。市场对铁矿石供应减少的担忧加剧，叠加国内需求旺盛、国际钢铁生产复苏等因素，导致上周五新加坡市场铁矿石价格上涨逾6%。在国内市场，铁矿石期现货价格跟随上涨，铁矿石期货2101合约创下上市以来新高。业内人士建议，相关企业应学会看“期货温度计”，尊重市场逻辑，用市场化手段保护难得的利润。在这方面不仅要用好新加坡市场，更要用好国内市场。

8、德国大陆集团称因芯片短缺导致的汽车供应链瓶颈可能持续到2021年

德国汽车零部件供应商大陆集团（Continental）近日表示，尽管芯片生产商已通过扩大产能来应对近期突增的需求，但市场所需的额外供应量将需要6-9个月才能实现，因此潜在的供应瓶颈可能会持续到2021年。近期德国大众集团在国内的合资厂因车载芯片供应不足，新车生产已受到影响。

9、伦敦金属交易所（LME）库存

铜库存增加450吨，铝库存减少2775吨，锌库存减少500吨，镍库存增加846吨，锡库存减少50吨，铅库存减少475吨。

10、上期所有色金属仓单日报

12月7日上期所铜增加204吨至27920吨。12月7日上期所铝减少805吨至84245吨。

12月7日上期所铅减少125吨至30011吨。12月7日上期所锌减少749吨至12586吨。

12月7日上期所锡减少156吨至4295吨。12月7日上期所镍减少576吨至19005吨。

11、本钢板材：矿石价格上涨对公司的成本增加有部分延迟

本钢板材12月7日在互动平台表示，公司部分铁矿石由本钢集团提供，结算方式采用交易价格不高于上一半年度从巴西或澳大利亚等进口铁精矿的平均价格。矿石价格上涨对公司的成本增加有部分延迟，同时，公司积极采取配煤、配矿公关等降本措施来降低生产成本，努力采取各种方法尽可能不将原材料上涨的不利因素传到到下游用户。

12、包钢股份：公司有近50%的自产矿 利润空间尚可

包钢股份在互动平台表示，近期钢铁市场淡季不淡，价格上涨，公司有近50%的自产矿，利润空间尚可。

13、华菱钢铁：预计明年公司产量将继续维持在较高水平

华菱钢铁最新披露的投资者关系活动记录表显示，公司2020年1-10月铁、粗钢、钢材产量分别为1,755万吨、2,220万吨和2,076万吨，同比增长3.7%、7.6%和7.0%，已在较高产量平台水平。预计明年公司产量将继续维持在较高水平。

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