华泰期货：镍铁与不锈钢产业链正反馈推升镍价创年内新高
发布时间：2020-08-26 09:48:23 浏览：433
镍品种：
SMM数据，中国7月份精炼镍进口环比减少21%，同比减少36%；7月份镍铁进口环比减少5%，同比增加66%；7月份镍矿进口环比增42%，同比下降10%；整体来看，7月份镍产品进口量稍低于预期。近日精炼镍现货成交偏弱，但市场上货源也不宽裕，俄镍现货贴水略有收窄，金川检修致金川镍升水小幅走强。近期高镍铁和304废不锈钢价格持续拉升，下游集中采购之后市场货源紧张，镍矿价格亦阶梯式上行，镍铁厂成本高企，挺价意愿较浓。SMM数据显示，上周中国镍矿港口库存再次小幅回落，当前仍处于历史低位，接下来两个月时间已经不足以备足雨季期间的镍矿用量，后期菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重，或引发减产削弱印尼镍铁供应压力。
镍观点：镍价短期易涨难跌，以谨慎偏多思路对待。当下镍供需偏强，高镍铁和废不锈钢价格持续攀升，中线镍矿供应偏紧，镍矿价格高企抬升镍铁成本，不锈钢需求对镍价正反馈可能继续加强，国内新能源汽车需求亦在逐步复苏，欧洲新能源汽车销量迅猛增长，三季度镍价或易涨难跌。而且当前菲律宾和印尼镍供应维持紧绷状态，继续超预期提升的可能性较低，反而一旦部分供应受到影响，则现有的平衡格局将被完全打破，从而激发镍价出现一轮阶段性的上涨行情。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次回落，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正底部。
镍策略：单边：短期镍价易涨难跌，以谨慎偏多的思路对待。中线偏空。
镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动。
不锈钢品种：
Mysteel数据显示，上周300系不锈钢库存小幅回落，其中冷轧库存下降，热轧库存微增，当前库存仍维持低位，并未得到明显的累升。上周青山集团第一次开出9月卷板新盘价后，部分投机获利盘了结，下游采购需求较好，但青山当天再次封盘，目前暂未开盘。当前300系不锈钢原料价格高企，下游企业库存偏低，钢厂挺价意愿较浓，一旦下游企业因刚需集中采购，容易形成卖方市场，从而抬升不锈钢价格。
不锈钢观点：近期高镍铁和废不锈钢价格表现强劲，市场上镍原料供应紧张，不锈钢成本亦逐步抬升，钢厂挺价意愿较浓，下游库存偏低，后期仍有可能出现供不应求的卖方市场，不锈钢价格升势仍未结束。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。
不锈钢策略：短期不锈钢价格偏强震荡，升势仍未结束，以谨慎偏多思路对待；中线偏空。
不锈钢关注要点：青山集团盘价、菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
来源：文华财经
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