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金属价格预测
铜：国内快速去库的原因主要是废铜减少带来的供应紧缩，不过上周铜价反弹至66000以上，废铜货源开始流入市场，下游拿货力度也有所减弱，本周国内现货可能由强转弱。价格方面来看，美国失业率数据上升，美联储6月份议息会议大概率会按兵不动。现货方面，LME亚洲仓库交仓接近尾声，国内加快去库，不过铜价在66000以上废铜集中抛出对现货的压力比较大，现货可能由强转弱。
铝：供应方面，预计云南地区在6月中旬开始复产，但是投产前期供应仍旧偏紧，铝供应端的修复预计在7月前尚不能形成实际上的压力，截至5月底，铝水转化率仍然维持高位约74%，社会仓库入库数据维持低迷，库存维持去化，对现货流通标的减少的担忧提振了多头情绪；现货市场目前维持弱势，价格反弹后基差大幅收敛，现货需求受到抑制
锌：供应方面，产业链利润被大幅压缩后，目前有检修意愿的企业仍旧较少，目前多数企业仍维持原生产节奏；现货市场目前保持疲软，价格反弹后下游保持观望；交易策略方面，宏观大趋势仍旧偏空，但是中短期的干扰会对价格产生影响，目前对于美国衰退的担忧以及对中国政策刺激的期待会反复交易，而供需目前尚未有较好的改善，锌价跌至当前价格后，产业链利润被大幅压缩，但仍未有效的刺激企业减产检修，预计锌价短期震荡整理，中期仍旧偏弱
铅：铅价连续大跌后，下游投机性补库氛围略有好转，但是再生铅厂因亏损扩大而转向惜售；近期铅价持续疲软，主要在于再生铅供应端的快速增加，需求表现乏力，原生铅厂厂库大幅增加，交割月前惯例的入库打压等共振导致铅价下挫；虽然废旧电瓶整体维持偏紧，价格下跌幅度有限
锡：LME锡库存周内增加45吨，至1970吨。根据SMM统计，1-5月精锡产量同比减少2.6%，6月份产量同比增加32.69%，锡矿紧张对精锡产量的影响尚未体现出来。上周锡价上涨以后，精锡消费低迷，电子消费依然没有起色。价格方面，目前市场锡矿供应紧缺，但是锡锭产量尚未进入拐点，下游消费疲软，社会库存大幅垒库，目前锡还处于震荡筑底的状态。
镍：产业方面，需求端原生镍消费整体稳中有升。其中电镀合金消费平稳增长，提振金川镍的消费；不锈钢6月排产计划保持高位；三元材料受小动力和容量电池拉动回暖，高镍三元占比收缩，硫酸镍需求缓慢企稳。供应端，6月原生镍仍有新产能建成投产，原生镍过剩进一步扩大；特别是纯镍爬产叠加俄镍进口，供应增速高于需求增速，国内已经开始累库，月差有进一步下降的空间。
宏观与行业要闻
1、中信证券6月债市展望：债市基本面环境相对友好，而流动性市场或延续相对宽松
中信证券指出，总量、高频数据指向供需结构分化、经济弱修复格局延续，债市基本面环境相对友好，而流动性市场或延续相对宽松。另一方面，国内经济预期转弱、资本市场信心不足，后续稳增长政策或加力；而中美经济预期分化、美元走强主导的人民币贬值也限制了宽货币预期，后续长债利率下行赔率不足环境下或对政策端扰动更为敏感，而短端利率估值偏高，或仍具备下行空间。
2、中信证券：维持美联储6月停止加息的判断 预计美债利率和美元指数短期或将继续高位震荡
中信证券表示，5月美国新增非农就业人数再超预期，教育和保健服务、专业和商业服务以及休闲和酒店业仍是私人部门新增就业的主要贡献行业，政府部门新增就业较多。5月美国非农数据呈现新增就业人数和失业率同时超预期的矛盾，核心原因在于家庭调查中劳动力人数的增加以及自我雇佣人数的减少。5月非农数据显示美国就业市场供需结构有所改善，劳动力供给有所增加，需求仍有韧性，但整体经济趋势仍偏下行。当前我们仍然维持美联储在6月议息会议上停止加息的判断，预计美债利率和美元指数短期或将继续高位震荡。
3、中信建投：政策刺激持续加码 看好汽车板块反弹情绪延续
中信建投研报认为，继“部署加快推进建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡”，以及对部分国六a乘用车给予额外半年销售过渡期影响，燃油车型被动降价促销压力有望缓解。同时，6月2日李强总理主持召开国务院常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的产业措施，要加强动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域技术攻关，要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，板块迎来预期边际向好。此外，自主车企重磅车型陆续定价有望进一步提振板块销量，建议把握变局拐点。
4、中信建投：低库存下的预期差修复 铜铝反弹可期
中信建投研报认为，工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，当地时间5月3日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到5%至5.25%之间，加息幅度符合市场预期，美联储加息已接近尾声；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转。
5、若美联储暂停加息 欧元多头或将得到喘息机会
欧元区通胀放缓和对欧元区经济增长的乐观情绪消退，导致欧元创下2022年4月以来最糟糕的月度表现。然而，尽管存在不利因素，投资者越来越倾向于将欧元兑美元的新一轮疲软视为买入良机，理由是美联储很可能在6月暂停加息。纽约梅隆银行高级外汇策略师Geoff Yu表示，像一两个月前那样抛售欧元不再是轻而易举的事，欧元跌势的峰值已经出现。法巴银行全球宏观策略主管Sam Lynton-Brown表示，现在适合逢低买入欧元，而不是逢高卖出。一年后，预计欧元兑美元将高于1.10，不认为该货币对会跌至1.05以下并停留在那里。
6、应莹：随着经济复苏，上证指数将继续反弹
应莹发表每周市场点评称，本周上证指数小幅上涨，市场观望情绪较浓。5月PMI为48.8%，低于50%，显示经济处于低迷态势，各行各业都处于弱复苏状态。由于央行的宽松货币政策到达实体经济需要时间，目前正处于此对程中，数据偏弱实属正常，随着货币进入实体经济，将会有效的拉动经济。另美联储6月议息会议不改变利率加息见顶的判断，随着未来美联储的降息和国内货币进入实体，将有利于全球经济复苏，随着经济复苏，上证指数将继续反弹。
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