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金属价格预测
铜：基本面方面，上周LME铜库存增加6000吨，随着国内冶炼厂运往LME的铜陆续到货，LME铜库存可能会继续呈现垒库趋势。国内电铜产量很高，1-4月份电铜产量同比去年增加35万吨左右，最近进口铜也有所增加，来自韩国和俄罗斯的铜增多，不过废铜非常紧张，消费表现还可以，光伏、空调、电力订单维持高增速，下游低位买盘意愿很强，总体来看国内还在旺季去库中，但是去库力度放缓。
铝：宏观方面，周一千亿MLF到期，市场预期降息续做，本周公布国内4月份地产等经济数据，验证经济是否延续3月份以来的回暖；海外欧美银行业危机还在延续，债务上限压力维持较大；产业方面，近期西南地区降水季节性好转，复产的预期较为强烈，而需求端目前具有一定的韧性，从SMM调研数据反馈，目前中小企业的订单往大企业转移，大企业排产环比下滑也较为明显，但中游加工环节的烈性竞争目前使得加工品供应充足而需求不足，加工品消费疲软向铝锭负反馈传导缓慢，铝棒产量维持高位，预计短期内库存仍将维持快去去化
锌：基本面方面，SMM4月精炼锌产量54万吨，预计5月产量55.98万吨，整体维持高位；截至5月12日SMM七地锌锭库存总量为12.41万吨，较8日下降0.18万吨，价格回落后下游补库，国内库存录减；LME库存近期库存环比上周五减2650吨至4.9万吨；本周镀锌开工上升8.93个百分点至61.34%。临近周末因锌锭价格大幅下挫，下游镀锌企业逢低补库，原料库存微增；压铸锌合金开工录得47.87%，提升8.27个百分点
铅：再生铅5月安徽华铂结束检修复产以及山东中庆复产后产量逐步提升至稳定，预计5月份再生精铅产量增加3万吨左右，开工率约为56.12%；而电解铅冶炼企业检修与恢复并存，SMM预计5月电解铅产量延续小幅下降趋势，至31.3万吨；截至5月12日，SMM五地社会库存总量至3.43万吨，较 5月5日 增加0.71万吨，临近交割日，交仓货源陆续抵达仓库
锡：上周锡价跌落，从基本面来看库存仍然处在高位，进口锡锭的增加令供应较为宽松，同时需求侧亦尚未显著好转。此前佤邦限产消息未有进一步发酵，锡价亦从高位回落。从实际情况分析，我们认为佤邦严格执行文件内容的可能性微乎其微，所以尽管长期来看供给侧的确有收缩预期，但是短期难以出现集中性供应短缺。
镍：宏观层面，短期市场对流动性进一步宽松抱有乐观预期，但目前矛盾主要在实体经济贷款意愿不强，企业和居民杠杆水平已经偏高，继续加高需要更乐观的需求前景。产业方面，5月原生镍供需紧平衡，主要因下游不锈钢增产提供了消费的边际增量，但钢厂供应增加需求偏弱，库存压力累积，利多正在慢慢转为利空。
宏观与行业要闻
1、凯投宏观：新西兰将宣布推迟恢复预算盈余
凯投宏观预计，新西兰政府将在周四公布一份在财政上负责任的预算案。凯投宏观的澳大利亚和新西兰经济学家Abhijit Surya表示，预计政府的优先事项，包括生活费用救济和与飓风有关的重建，将在很大程度上通过重新调整支出优先级来获得资金。新西兰财长罗伯逊已经宣布，重新调整支出的优先顺序将在四年内节省40亿纽元。话虽如此，预计政府将宣布推迟恢复预算盈余，因为初期的经济衰退抑制了收入，政府也没有提高税收。但无论如何，只要政府继续严格控制支出，预算就不会给通胀火上浇油，这对新西兰联储来说是一种安慰。
2、皖能电力：长协煤二季度开始会大幅改善
皖能电力近日接受机构调研时表示，新疆2台66万的机组在今年7、8月份要实现双投；2台45万千瓦的燃气电厂预期今年年底、明年年初投产；新疆另外2台66万千瓦机组力争2024年年底实现双投。公司没有直接采购的进口煤。受去年带入市场煤炭的影响，一季度实际结算的长协与市场占比约6：4，即长协占比60%-70%。去年长协实际结算量大概60%，今年一季度没有明显提升，主要是因为一季度延续了去年的形势，二季度开始会大幅改善。
3、多地4月CPI出现负增长，信贷、通胀数据凸显需求不足
31省份陆续公布了2023年4月居民消费价格指数(CPI)，辽宁、安徽、河南、贵州、山西、吉林、上海7省市4月份CPI进入负值区间。从全国数据来看，4月份CPI同比仅上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点，创下2021年3月以来新低。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%。与此同时，4月信贷数据也出现了季节性回落。尤其值得关注的是，住户部门贷款出现负增长。4月相比3月份减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。短期贷款和中长期贷款均出现回落，居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳固。多位专家分析，当前物价虽未进入典型的通缩区间，但确实面临着“类通缩”压力，主要原因在于经济度过疫情修复阶段之后面临着“内生动力不强，需求仍然不足”状况。在供给端较为稳定的背景下，核心CPI涨幅偏低，表明当前消费反弹力度较为温和。这意味着下一步政策面在促消费方面的空间较大，迫切性也较强。
4、经济数据转弱降息猜测重现，业内称可能性小
过去两周集中公布了4月的关键经济数据，制造业PMI、外贸数据、信贷数据多数大幅不及预期，市场对于降息的预期再次被点燃。外媒更是预计中国央行近两年来将首次降息，下调1年期中期借贷便利（MLF）利率10个基点（BP）至2.65％。对此，接受采访的多数经济学家和投资人士表示不难理解这种预期，且一部分人士认为降息的可能性在提升，但并非基本情景假设；另一部分观点则表示，降息的概率微乎其微，因为目前大背景仍是复苏，且还需要为今后留出政策空间；此外，亦不乏经济学家认为，控制宏观杠杆率仍是今年的任务之一，截至一季度末该数值已达289.6%。
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