美国信贷收缩，铜价震荡偏弱

周一沪铜主力2305合约维持震荡，全天微涨0.22%，收于68740元/吨。国际铜2305合约全天继续窄幅震荡，跌幅0.05%，收于60860元/吨。

周一上海电解铜对2304合约升水20~60元/吨，均价升水40元/吨，较上一日上涨10元/吨。近期铜价进入震荡偏弱区间，临近换月当月和次月的back结构有所扩大，进口亏损维持低位，周一现货市场成交清淡，持货商主动下调升贴水，下游畏高采买意愿减弱。

宏观方面：美联储官员表示美联储有能力采取措施降低物价至关重要，不担心市场对于利率的预期，认为银行业危机并非完全由加息所致。美联储披露前两周美国商业银行贷款减少近1050亿美元，为1973年以来最大降幅，美国信贷环境正在收紧。美国国会预计2023财年前6个月美国财政赤字达1.1万亿美元，比去年同期高出4300亿美元。产业方面：SMM数据显示我国3月电解铜产量95.14万吨，同比增长12.1%。智利铜业委员会公布智利2月铜总产量为38.1万吨，同比下降3.4%，其中Codelco(智利国营)2月产量同比下降15%至10.5万吨。

美国信贷环境持续收缩提升了美国经济衰退的风险，但美联储仍然维持偏鹰基调；国内下游终端消费继续回暖带动国内库存持续去化，现货市场成交清淡升水维持低位，铜价仍处于震荡偏弱区间运行。短期技术面压力已经显现，铜价预计维持震荡偏弱。

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