2020年中国废铜市场回顾及展望

2020年在疫情影响废铜市场陷入较大波动，回顾在上半年在进口政策及用废企业产能扩张等因素影响下带来市场变化，促进进口/国产废铜供应进一步分化，而后续在进口政策打开及疫情后经济陆续的过程中，废铜市场或将产生新格局。

  图1：废铜原料的产生

  从传统供给结构来看，由终端产业回收产生的旧废铜及铜加工时产生的角料新废铜组成，其中终端行情中电力、建筑及家电行业作为主要旧废铜产生源，分别占据30%、22%、25%。行业里较为通用的硬货“光亮铜”也是旧废铜的一种。

  根据年内标委会发布的再生铜/黄铜原料则对各类废铜进行了较为详细的分类。

  图2：再生紫铜分类（新标）

  图3：再生黄铜分类（新标）

  废铜作为原料一般流向冶炼端口与加工端口，废铜作为铜原料的重要组成部分，根据ICSG统计废铜占铜消费比重约为35%，精铜生产中约有15-17%以废杂铜原料。冶炼端口直接使用废铜为原料进行冶炼，将废铜转化为电解铜供应，加工端则使用废铜生产铜杆级黄铜材等相关铜材。目前随进口政策，环保等多因素影响下废铜加工端比重正逐步提高。目前预估2020年废铜流向铜材加工端约58%。

  图4：废铜原料流向导图

  根据国内废铜流向统计来看，废铜原料流入加工端占比正逐年递增，其中2020估算数据来看铜材加工端流向或可达到58%左右，铜冶炼端流向42%。

  图5：废铜原料流向导图

  铜材加工端方面，低氧铜杆制造为废铜主要流向，约占70%；黄铜材生产约占23%，其他铜材制造约7%左右。

  图6：疫情后2-9月国内废铜使用量估算

  据估计数据统测算，疫情后2020年2-9月废铜消耗约570万吨，其中加工端消耗330万吨（58%），冶炼端消耗240万吨（42%）。

  对应铜杆端消耗废铜约232万吨（70%），黄铜材消耗76万吨左右（23%）。

  但关于废铜供应端方面和往年的供给结构相较于往年出现了一些变化：

  2020年共计审核废铜进口公示十三批次，共计审核额：88.54万吨。2019年废铜进口审核七个批次，共计55.3万吨，相较于去年全年额度增加约60%。单单从进口审核额度方面来看废铜进口情况还是不错的，但是实际从海关进口到货来算，则不太理想。

  图7：海关废铜进口统计

  2020年1-9月废铜累计进口66.6万吨，去年同期进口124万吨。累计同比减少46.27%。2018年1-9月废铜进口同期为176万吨。

  在废六类禁止进口后，从2019年起废铜进口额度大幅减少。

  但废铜品味有所提升，根据以往数据显示，2017、2018、2019年的废铜进口平均铜品位分别为37%、52%、80%。

  2020年废铜进口品味基本与2019年相似，显示出废铜金属吨进口大幅缩减。

  图8：原有废铜原料进口格局

  在原有进口格局的情况下，废铜进口主要向4个端口流入，分别为：铜杆生产、黄铜材生产、精铜冶炼及危废冶炼。其平均品位与进口比例在图中均有表示。

  但目前来看在进口政策的变化下，废铜进口格局或有变化。

  首先为危废冶炼，平均进口铜品14-80%。在洋垃圾禁止进口预计进口铜原料品位普遍为94%以上的情况或首先脱离进口版块，进一步转化为国内废铜供应。

  而其次可能在格局中发生改变的则为，黄铜材原料与精铜冶炼进口。

  在原有格局中黄铜材使用进口废铜约占80左右，十分依赖于进口，但今年海关2-9月实际到货54.7万吨的情况下，根据我们测算2-9月黄铜材生产需求废铜76万吨（若维持原80进口情况下需60万吨，需求远超实际进口量）难以满足黄铜材的生产，2020年黄铜原料端向转化为粗铜情况加剧。

  与之相同的还有精铜冶炼端，废铜原料的锁紧及生产环保等因素影响下，进一步转向粗铜以弥补原料端紧缺。

  图9：粗铜进口数据

  图10:国内铜材进口数据

  热点探讨

  值得注意的是Rcep协定中对铜产品进口关税中大多降至零关税。

  探究对后续废铜进口影响方面来看，目前中国废铜进口对最惠国普遍实行1.5%进口关税，但在有暂定关税的情况下首先试用暂定关税：0%。

  目前对中国来说，WTO成员国均为最惠国。

  Rcep对废铜进口的直接影响目前来看有限，但Recp除关税方面在通关及服务方面亦有推动作用。

  图11：废铜进口来源国变化

  但2018-2020年度因废铜进口政策相关因素，废铜主要进口来源国发生改变。

  其中目前Rcep成员国中：马来西亚、日本、泰国、澳大利亚、韩国均为主要废铜来源国。

  根据数据统计，Rcep成员国约占废铜进口总量的45%左右。

  后续随Rcep的实行，结合废铜进口新政策，对废铜流入国内或将带来新格局。

  2021国内废铜原料新格局

  目前作为废铜加工端中使用废铜最多的铜杆端，在进口废铜使用中反倒较少，而本次规定的再生铜（紫铜）进口原料标准的制定或将对铜杆原料带来补充。

  早先严格的金属原料比例限制前期进口废铜难以满足铜杆需求。而目前其中进口再生紫铜原料的品味普遍为94%以上，金属回收率较高正对应废铜制杆所需原料。在当前进口废铜普遍存在于黄铜及冶炼端的情况下，开放新格局后高品质再生紫铜进入加工端将弥补铜杆原料偏紧的情况，进一步整合再生紫铜行业原料端，让废铜供应格局进入新格局。

  而价格方面。2021年随疫情后经济复苏，铜市偏强可能性增大，带动废铜价格进一步回暖。光亮铜价格上限上移至53000元/吨附近，整体废铜价格维持五万重心以上可能增加。

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