迈科期货：产业利润矛盾凸显，钢厂铁水产量转降
发布时间：2020-08-24 09:31:16 浏览：526
成材方面，上周ms数据显示螺纹、热卷产量皆有所下降，其中热卷更为明显，由于目前螺纹利润将进入亏损状态，近期关注利润能否反弹及供应缩减的持续性；需求端，上周螺纹表需372.53万吨趋稳同比增速维持，但略低于市场的乐观预期，热卷表需331.13万吨环比下滑8.66略超预期；整体看，热卷后续稳中略升，螺纹需求持续回升是季节性正常的表现，若需求迟迟不增或将扭转市场预期；库存方面，上周螺纹库存累积12.44万吨去库依然不畅通，热卷去库1.44万吨微降，今日钢银数据显示建材库存降0.31%，热卷增库2.5%，总库存增0.19%，去库依然不顺畅静待旺季到来。整体看，未来两周的需求能否环比回升（同比增速回升可能还不明显）或决定市场旺季心态，因宏观逻辑未扭转中期暂维持谨慎看多，近期关注盘面底部成本支撑（3660-3700）。
铁矿方面，巴西发运回到合意水平后续关注持续性，澳洲泊位检修减少发运回到季节高位，预计近期到港整体较为平稳，到港近几周整体趋稳；需求端，铁水产量上周下降后续关注持续性，钢厂仍有补库空间预计港口疏港维持目前水平港口累库压力不大，上周港口压港船只继续增多情况暂未缓解。整体看，基本面边际略有转弱但整体偏强的态势未变，近期螺纹利润逼近亏损后续铁矿的上涨更多的依赖螺纹上涨让渡利润空间，近期关注盘面825-870支撑/阻力。
焦炭方面，近期独立焦化厂产量明显回升，厂内库存小幅累积，目前焦化厂相较于钢厂的高利润成为打压焦炭的理由之一；需求端，铁水减量，钢厂短期维持去库状态，叠加供应的增量焦炭基本面转弱，总库存去化幅度明显收窄；因近期现货提涨后暂无进一步提涨预期（提降预期后续也可能出现），导致盘面走弱，预计未见现货供需有好转迹象前盘面偏弱运行，空配头寸暂维持。
期货：短期关注底部支撑企稳情况，中期谨慎看多。做多钢厂利润或螺纹/焦炭比价头寸继续持有，近期关注阶段性做空卷螺差（多螺空卷）、长期关注铁矿正向套利机会。
期权：观望。
来源：文华财经
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