短期惯性下铜价有可能继续上行（2022年11月08日）

周一沪铜2212合约高开之后，剧烈震荡，最终收于65730元/吨；国际铜2301合约走势同样出现大幅波动，最终收于58670元/吨。夜盘伦铜震荡回落，沪铜和国际铜同样出现回落。周一上海电解铜现货对当月11合约报于贴水50元/吨-平水，均价贴水25元/吨，较上周五下跌145元/吨；期盘暴涨超2000元/吨，现货贴水成交仍难展开。

宏观方面,今年前10个月中国进出口总值同比增9.5%；IMF：全球通胀可能正在触顶，但依然顽固，很难回落到2%的理想水平；周二，美国中期选举即将开始，美国两党之间的权力分配将决出新结果，共和党在民调中暂时占据有利位置。

行业方面，中国10月未锻轧铜及铜材进口量为404,413.7吨。1-10月未锻轧铜及铜材进口量为4,817,770.1吨，较去年同期的4,428,558.0吨增加8.8%。

昨日铜价继续上涨，并在高位出现剧烈波动，主要是市场对于国内防疫政策调整的预期发生变化。当前宏观方面，我们认为压力逐步缓和，无论是美联储可能放缓加息速度还是国内疫情政策改善，都提振了市场信心。供需方面，我们则看到市场库存依然处于低位，对于价格仍有支撑；但是随着价格上涨，现货贴水快速回落，体现了当前需求端表现并不尽如人意，这会限制铜价涨幅。整体来看，目前宏观压力缓和，供需影响中性，铜价在突破此前震荡区间后，短期惯性下有可能继续上行。

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