国贸期货：累库不及预期，沪铝重拾强势

 1、事件回顾：（1）北京时间8月20日凌晨，美联储公布7月议息会议纪要。会议纪要中，美联储政策委员们表达了对经济及金融系统风险的忧虑；且记录显示鸽派程度明显不及预期，公布后美股转跌、美元上扬、黄金则更是从高位大幅下挫。分析师表示，会议记录并未暗示即将放松前瞻性指引和量化宽松（QE），这令人感到失望；（2）周四商务部网上例行新闻发布会上，有记者提问：有报道称，据一位知情人士透露，美国和中国计划重新安排在上周末推迟的贸易会谈，此次会谈目的是在第一阶段贸易协议签署六个月之际评估进展情况。据称，虽然这次会谈的日期尚未确定，但很快就会举行。商务部有何评论？商务部新闻发言人高峰表示，双方已商定将于近日举行通话；（3）LPR连续4个月按兵不动，8月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为3.85%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%；（5）周四国内电解铝社会库存76.2万吨，环比上周一上涨2.5万吨。
  
  2、行情回顾：沪铝2009合约开于14640元/吨，价格高位震荡，报收14675元/吨，涨40元/吨。沪铝指数持仓量减0.2万手，至34.9万手。LME铝跌0.06%（15:00价格）。
  
  现货方面，广东南储铝市场均价14750元/吨，涨150元/吨；长江现货市场铝锭均价14790元/吨，涨150元/吨；SMM铝现货升水100元/吨，持平。华南市场持货商看涨惜售，贸易商积极补货，下游按需采购，现货升水维稳，整体交投一般；华东市场持货商甩货积极，市场畏高情绪强烈，下游畏高少采，整体成交不佳。
  
  逻辑观点：近期市场对国内货币政策趋紧担忧缓解，叠加美国可能就新一轮刺激法案达成一致，铝价受提振走高。而在电解铝下游进入淡季之际，国内电解铝库存有所累库，但累库幅度不及市场预期，在金九银十预期下，多头重燃信心，铝价受提振大幅走高。而若市场重新进入去库周期，则仓单库存有望进一步走低，挤仓风险继续来袭，铝价有望重拾强势。电解铝内外盘正套平仓（买伦铝卖沪铝）。  

来原：文华财经

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