黄金依然处在较好的投资周期

期货日报11月10日报道：日前，由华安基金主办的“论道黄金2020资产配置高端峰会”在上海举行。与会人士围绕宏观经济走向、黄金价格影响因素和走势以及国内市场投资策略等展开了深入的分析和探讨。市场人士认为，在当前全球宏观背景下，金价将受益，黄金依然处在较好的投资周期。

  中泰证券首席经济学家李迅雷在会上表示，疫情使得全球经济复苏缓慢，美国经济衰退容易复苏难，其增长的潜在动力或不足。虽然前三季度中国经济一枝独秀，但也面临下行压力，房地产市场逐步降温是下行压力的主要来源。在此背景下，大类资产配置逻辑因时而变，金融资产配置比例扩大，增量资产将流向权益、基金、债券。黄金不仅是避险工具，而且还是投资品。上世纪70年代以来，全球进入纸币超发的时代，黄金价格在此背景下大幅上涨。

  在华安基金总经理助理许之彦看来，疫情对全球经济的影响可能持续较长时间。黄金天然是货币，纸币时代、电子货币时代是大趋势，但黄金依然是度量货币价值的锚。过去5年投资黄金均有不错的收益，全球黄金需求正快速增长，年初以来全球黄金ETF增长突破1000吨。基于当前分析框架，黄金具有长期投资价值。整体而言，从未来3—5年来看，黄金依然处在较好的投资大周期，他对2021年黄金表现持积极乐观态度，建议投资者从资产配置的角度配置黄金。

  金阳矿业首席分析师蒋舒认为，新冠肺炎疫情下，黄金的金融属性表现得淋漓尽致。展望未来一年的贵金属价格，可能有两种情形：一是全球经济增速悲观，即全球复工复产进程中断，贵金属价格会因避险情绪升温而上扬，但类似今年3月中上旬避险情绪达到高潮时的大幅下跌也可能再现，国际金价有可能冲击高点；二是全球经济中性，即全球经济发展与疫情共存，全球量化宽松政策不会逆转，但再加码的可能性降低，贵金属价格整体偏强但上涨幅度有限，国际金价上看2300—2400美元/盎司一线。

  在兴业证券全球首席策略分析师张忆东看来，美国实际利率与金价负相关的分析框架依然有效。美联储“疯狂印钞”，美元信用受损，美元贬值，超主权货币的黄金将受益，黄金有望发挥其货币属性和避险功能。短期来看，未来半年金价走势与全球经济周期性复苏共振，周期价值重估。展望中长期，中国权益资产配置将处于持续提升的战略机遇期，表现在双循环驱动的朱格拉周期，以及美元主动贬值的中期趋势。对于投资策略，他认为经济复苏和美元贬值有利于投资风格的价值回归，同时需警惕全球经济增速下行等投资风险。

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