本期观点:淡季效应显现 价格区间震荡

时间：2020-8-17—2020-8-21

预警色标：蓝色

●市场回顾：高温影响需求，建筑钢价小跌；

●成本分析：原料高位运行，成本支撑强劲；

●供需分析：供需矛盾尚未缓解，建材库存居高不下；

●宏观分析：国民经济稳步恢复，需求预期并不悲观。

●综合观点：本周全国迎来大范围高温天气，下游需求受到压制；与此同时，螺纹钢期货高位回落，对市场心态造成负面影响，国内建筑钢价格呈震荡回落走势。另外，因多地减产和限产不及预期，国内粗钢和钢材产量维持高位，建筑钢产量回落的空间十分有限。在供强需弱的现状下，本周全国建材社会库存降幅放缓。目前，原料价格总体偏强，铁矿石价格更是再创年度新高，在成本作用下，各地钢厂挺价意愿强烈。综合来看，供需矛盾客观存在，市场情绪处于摇摆状态，但供应端支撑力度较强，贸易商话语权缺失。考虑到下周高温天气仍将持续，预计需求端难有明显改善，面对高企的供应量，钢厂和经销商仍有出货的压力，因此建材价格大概率延续区间震荡走势。基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：淡季效应显现，价格区间震荡。具体来说，西本钢材指数下周将在3880-3980元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建材价格震荡回落，截至8月14日，西本指数报在3930，较上周末下跌20；而沪上优质盘螺代表规格报价3960元/吨，较上周末下跌20元/吨。

市场反馈，本周申城迎来持续高温天气，下游需求力度减弱，叠加期螺高位回调，现货价格呈震荡走低行情。与此同时，本周建材库存继续上升，在供需基本面未有明显改善情况下，贸易商操作较为谨慎。然而考虑到当前原料价格居高不下，钢厂为转嫁成本，挺价意愿较强，短期市场下行空间也有限。目前高温天气仍将持续，需求端难有明显放量，而库存高企的情况已呈常态化，因此申城建材将延续震荡走势。

3、全国市场方面

根据西本新干线监控的数据显示，本周全国多数城市建材价格震荡回落，部分地区跌幅较大，具体来看各地表现：

北京市场：本周北京市场现货价格高位回调，较上周下跌10-20元/吨。现河北钢铁 HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹3830-3850元/吨，HRB400EФ16mm螺纹3820元/吨左右，HRB400EФ18-22mm大螺纹3700-3750元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价3930-4020元/吨。

上半周期螺下跌，商家心态不佳，市场成交偏弱，但受到货量减少和进货成本较高支撑，贸易商挺价销售。下半周，市场成交没有回暖，贸易商出货压力加大，现货价格开始小幅下跌，累计跌幅20元/吨左右。另外，本地市场线盘资源依旧紧缺，盘螺价格表现坚挺，其中河钢8mm盘螺较正常价格高80-100元/吨。建材库存维持在50万吨左右，较上周略有增加。考虑到本地市场终端需求减弱，市场库存高位，商家出货压力加大，预计下周北京市场高位震荡偏弱运行为主。

杭州市场：本周杭州市场价格波动不大，截至周五，沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在3730元/吨，永钢、中天、申特等同规格资源3680-3720元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格4000元/吨左右；合格品螺纹售价在3600-3670元/吨，盘螺3900元/吨左右。

本周，杭州地区持续高温，给户外施工带来一定影响，但在“亚运效应”支撑下，总体出货量维持不错水平。另外，沙钢等再次抬高8月中旬价格，提升了贸易商的进货成本。在需求和成本综合作用下，杭州市场价格回调并不顺畅。库存方面，目前杭州螺纹钢库存量在101.2万吨，周环比下降3.1万吨；据码头反馈，船只有压港现象。在多重因素影响下，预计下周杭州市场还会有小幅波动。

广州市场：本周广州市场建材价格回落。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在4010元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在3950-4010元/吨；韶钢HPB300Ф6-10mm高线主流价格4210-4270元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价4110-4190元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价4160-409元/吨。

据市场反馈，上半周，受期螺下跌和外围市场普跌影响，广州市场报价整体跟跌；下半周，高温天气抑制需求，终端备货积极性不高，为促出货，市场报价继续下行。本周库存总量小幅下降，其中线盘则库存量继续增加。截至8月12日，样本仓库建材存量为130.85万吨，较上周（131.59万吨）下降0.74万吨，较上年同期（86.8万吨）增加44.05万吨。其中，螺纹钢库存81.86万吨，较上周（83.34万吨）减少1.48万吨，线材和盘螺库存48.99万吨，较上周（48.25万吨）增加0.74万吨。综合来看，目前，黑色系期货震荡运行，终端需求很难持续放量，后期供应压力不小，预计下周广州市场建材价格偏弱运行。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内主导钢厂调价政策出现分歧：其中华东地区主导钢厂以上调为主，其他地区钢厂出厂价格小幅下调。

2、原材料

本周国内原料价格涨跌互现，其中废钢、铁精粉继续上调，钢坯价格出现小幅回落，焦炭价格则继续持平。分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格小幅下行。据市场反馈，近期调坯轧材企业处于盈亏边缘，成材销售并不理想，部分钢厂存在资金和库存压力，导致坯料采购并不积极。由于钢坯市场成交疲软，钢坯库存继续攀升，在供需不匹配情况下，钢坯售价承压。总体来看，钢坯库存逐步回升，但原料上涨支撑价格，预计下周国内钢坯行情仍将窄幅频繁波动。

焦炭市场：本周国内焦炭市场延续平稳运行。在利润尚可，环保政策相对宽松情况下，焦企产能维持高位。受钢铁产能提升刺激，贸易商询价和采购现象增多，焦炭市场看涨情绪增强；本周国内焦企提涨范围有所扩大，山西、河北、山东、内蒙均有部分焦企提涨50元/吨，但暂未得到钢企集体回应。整体来看，当前国内焦炭市场供需基本平衡，贸易商采购积极性提升带动市场情绪回暖，考虑到近期钢焦炭期货高位回调的影响，预计短期内国内焦炭市场仍观望为主。

废钢市场：本周国内废钢市场高位盘整，不同地区略有差别。具体表现为华东地区废钢贸易商心态不稳，送货节奏加快，主导钢企废钢价格以稳为主，到货量出现明显反弹，缓解了钢企因到货量不足继续拉涨的压力。华北市场本周钢价较为坚挺，在废钢资源依旧紧张的情况下，贸易商仍有惜售心态，本地钢企按需采购，根据自身情况调整废钢收购价格，呈现涨跌互现。当前国内废钢资源依旧偏紧，高产能支撑废钢价格高位运行，但考虑到近期钢价调整，钢企控制成本等因素，预计下周国内废钢市场高位承压运行。

铁矿石市场：本周国产铁精粉价格上涨。受进口矿价高位支撑，钢厂对国产矿需求提升，而选矿厂库存资源偏低，国产矿报价见涨；不过，价格上涨后，钢企抵触情绪增加，采购不再踊跃。本周进口矿高位运行，普氏62%铁矿石指数一度创下年度新高。需求方面，国内高炉开工率91.72%，周环比增加0.32%，同比增加4.43%；日均矿石疏港量328.62万吨，周环比增加12.75万吨，矿石需求保持稳定。总体来看，钢厂生产积极，铁矿石市场供需两旺，但政策性风险客观存在，预计下周铁矿石价格会有波动。

海运市场：8月13日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报1577点，较上周同期上调77点，涨幅5.1%。8月7日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收981.77点，较7月31日上调1%。8月13日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收696.14点；秦皇岛-上海（4-5万dwt）航线运价为25.8元/吨；秦皇岛-广州（6-7万dwt）航线运价为38.7元/吨。8月11日，沿海金属矿石货种运价指数报收693.43点。预计下周BDI指数将以震荡偏强为主。

三、供给和需求分析

西本新干线跟踪的数据显示，本周全国大部分地区迎来高温天气，工地施工受阻，需求转弱，市场淡季特征逐渐显现。据悉，本轮高温天气仍将持续一段时间，因此短期成交难有明显释放，或对当前现货价格形成一定拖累。

从库存情况来看，本周沪市螺纹钢库存45.44万吨，环比上周上升0.89万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降0.85万吨，线材库存环比上周下降4.96万吨。本周全国建材社会库存虽有下降，但幅度并不明显，而钢厂库存则出现较大增幅。目前库存高位运行已是常态化，后期去库存难度不可小觑，这也会对现货价格形成压制。

四、宏观方面

1、7月份国民经济继续稳定恢复

7月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门统筹疫情防控和经济社会发展，生产供给继续复苏，市场需求逐渐回暖，就业物价总体平稳，新动能成长壮大，市场信心趋于增强，国民经济运行保持稳定恢复态势。

2、下半年路径图明晰 扩大内需战略提速推进

扩大内需战略推进路径图已然明晰：日前，国家发展改革委副主任宁吉喆在谈及实施扩大内需战略时说，要积极扩大消费需求，落实消费政策，引导消费方向，改善消费环境，提高消费能力。要有效扩大投资需求，重点是用足用好中央预算内投资、地方政府专项债券、抗疫特别国债资金，推进“两新一重”建设，加大公共卫生等领域补短板力度，加快城镇老旧小区改造。深入实施重大区域战略，推动城市群、城乡一体化建设。

3、15项稳外贸稳外资政策措施发布

国务院办公厅日前印发《关于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，当前国际疫情持续蔓延，世界经济严重衰退，我国外贸外资面临复杂严峻形势。要深入贯彻习近平总书记关于稳住外贸外资基本盘的重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，做好“六稳”工作、落实“六保”任务，进一步加强稳外贸稳外资工作，稳住外贸主体，稳住产业链供应链。

五、综合观点

本周全国迎来大范围高温天气，下游需求受到压制；与此同时，螺纹钢期货高位回落，对市场心态造成负面影响，国内建筑钢价格呈震荡回落走势。另外，因多地减产和限产不及预期，国内粗钢和钢材产量维持高位，建筑钢产量回落的空间十分有限。在供强需弱的现状下，本周全国建材社会库存降幅放缓。目前，原料价格总体偏强，铁矿石价格更是再创年度新高，在成本作用下，各地钢厂挺价意愿强烈。综合来看，供需矛盾客观存在，市场情绪处于摇摆状态，但供应端支撑力度较强，贸易商话语权缺失。考虑到下周高温天气仍将持续，预计需求端难有明显改善，面对高企的供应量，钢厂和经销商仍有出货的压力，因此建材价格大概率延续区间震荡走势。基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警：淡季效应显现，价格区间震荡。具体来说，西本钢材指数下周将在3880-3980元区间运行。[文]西本新干线特邀撰稿人2020/8/14