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内外走势：周三LME镍下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报15225美元/吨，日跌0.75%。沪镍主力2102合约下探回升，日内最高117650元/吨，最低114760元/吨，收盘价116320元/吨，较上一交易日收盘价涨0.07%；成交量493061手，日增18.2万手；持仓90438手，日增9902手。基差2480元/吨；沪镍2012-2102月价差-250元/吨。
市场焦点：（1）美国总统大选展开，目前拜登获得选票高于特朗普，不过尚未宣布结果的州大部分为特朗普领先。（2）中国10月财新服务业PMI录得56.8，较9月提高2个百分点，连续六个月处于扩张区间。（3）9月中国大陆出口至美国的不锈钢制品量约1.91万吨，环比增加4.8%，同比增加52.5%；1-9月，该累计量约11.1万吨，同比增加15.2%。
现货分析：11月4日SMM现货1#电解镍报价115900-121500元/吨，均价118700元/吨，日涨650元/吨。长江有色报道，现货市场受到盘面大幅震荡的影响，市况交易有所减缓，部分商家谨慎观望，现货成交尚可。
仓单库存：周三沪镍仓单合计265538吨，日减328吨；11月3日，LME镍库存为238674吨，日减342吨。
主力持仓：沪镍主力2102合约前20名多头持仓59981手，日增5515手，空头持仓68492手，日增4238手，净空持仓8511手，日减1277手，多空均增，净空减少。
行情研判：11月4日沪镍2102下探回升。菲律宾进入雨季，国内镍矿紧张局面依旧难改；并且下游不锈钢产量持续上行，对镍的需求形成支撑，镍价下方空间有限。不过美国总统大选展开，选举结果存在巨大不确定性，将引发市场担忧情绪，增加美元的避险需求；同时近期菲律宾镍矿供应受台风以及矿山停运影响有限，加之下游不锈钢价格延续弱势，对镍价形成拖累，短线镍价仍上行乏力。技术上，沪镍主力2102合约放量增仓收长下影，空头氛围有所回升，预计短线低位震荡。操作上，建议可在115000-117500元/吨区间操作，止损各800元/吨。
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