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金属价格预测

铜: 3日沪铜2012大幅上涨。中国10月财新制造业PMI数据表现强劲，提振市场信心，同时美联储持续宽松下，美元指数上行乏力；上游铜矿加工费TC再次回落至低位，且有消息称中国将停止从澳大利亚进口铜矿，铜矿供应紧张担忧再起，加之近期市场采购情绪升温，两市库存均出现下降，对铜价支撑增强。不过国内冶炼厂年底冲量意愿较高，积极备货铜矿，预计精炼铜产量将逐渐增加，限制铜价上行动能。

铝: 随着国内库存的进一步下降以及仓单的持续下滑，“逼仓”风险逐渐显现，铝价出现大幅上行，现货再度突破1.5万高位；短期来看，低库存或支撑着铝价延续高位运行，不过考虑到美大选即将尘埃落定，后续宏观面的波动对铝价走势仍有着较强指引作用，建议谨慎追涨，操作上可适量按需买入或暂观望，料4日现货铝小涨

铅: 3日沪铅主力2012合约低开走高，多头减仓打压，在基本金属当中表现稍弱。期间海外疫情避险情绪有所消化，同时欧美主要经济体制造业PMI数据均向好提振市场氛围。不过市场关注美国总统大选，仍相对谨慎。现货方面，铅两市库存延续外减内增，炼厂出货意愿不强，下游消费需求表现偏弱，市场询价活跃度一般，以刚需采买为主，市场成交平淡。

锌:现货锌价持稳在19930元/吨，盘面锌价收阳、逼近2万。上游，市场关注加工费下调及其可能对11、12月精锌产出的影响，澳矿稳定性也受关注。10月主要经济体制造业PMI持续稳定，东亚地区出口导向型经济体表现强。下游消费有初步淡季特点，但中长期预期强。短线着重观察有色整体对风险波动的定价。内外锌价偏强震荡，调整幅度有限，暂时观望。

镍: 周二沪镍盘面窄幅波动，现货市场上下游按需拿货，市场延续清淡。目前不锈钢厂利润下降，部分钢厂已处于盈亏线附近。11月份起部分钢厂陆续转产400系，镍铁厂与不锈钢厂间拉锯继续，原生镍需求或继续走弱。镍矿端情绪影响消退后，镍价仍然受到需求疲软以及未来镍铁供应增加影响，建议空单继续持有。

钢坯: 3日唐山钢坯价格持稳3460元/吨，目前下游对坯需求恢复，在供应缺口加大的背景下，短期内钢坯供需结构对价格仍存明显支撑，不过近期唐山地区部分钢厂高炉存检修计划，钢坯供应仍有减量的空间。综合预计短期内钢坯价格仍有趋强调整空间。

建材: 3日全国线螺价格稳中上涨。52个样本城市中，保持平稳的城市24个，占比46.2%；上涨城市28个，占比53.8%，涨幅10-50；昨钢坯稳报3460元/吨，直发成交一般。成品材市场来看，昨日市场价格延续上行，现部分市场资源到货较少，盘中规格紧俏，大户低位库存下心态相对坚挺，然涨后高位出货略有缩量，市价上涨趋于谨慎，预计今价趋稳运行。影响因素：1.钢坯价格持续走强，成本端支撑强劲。2.现货市场供应量下降，主流商家库存偏低。3.涨后高位出货放缓，交投转弱。4.下游多恐高心理，采买趋于谨慎。料今北京市场河钢三级抗震大螺价3760元/吨，较前一日持平；上海市场沙钢三级大螺3830元/吨，较前一日持平；广州市场韶钢三级大螺4190元/吨，较前一日持平。

焦炭: 3日日照准一级冶金焦到厂承兑含税2040-2050元/吨；吕梁二级冶金焦承兑含税出厂价1850元/吨；唐山二级冶金焦承兑含税到厂2040-2050元/吨。国内焦炭市场稳中有涨，成交良好。焦炭第六轮提涨范围逐步扩大，焦企利润高位生产积极，钢厂对焦炭需求旺盛，市场交投气氛良好，资源供应整体偏紧，部分钢厂已接受第六轮提涨，预计短期焦炭稳中上行。

期货价格

在岸人民币兑美元夜盘收涨145个基点: 在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报6.6770元，较周一夜盘收盘涨145点。成交量339.15亿美元，较周一增加7.45亿美元。

离岸人民币兑美元收涨60个基点: 离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报6.6829元，较周一纽约尾盘涨60点，盘中整体交投于6.6960-6.6721元区间。

美股三大指数全线收涨，道琼斯指数收盘上涨555.00点，涨幅2.06%，报27480.03点；标普500指数收盘上涨58.90点，涨幅1.78%，报3369.16点；纳斯达克指数收盘上涨203.00点，涨幅1.85%，报11160.57点。

欧洲泛欧绩优300指数周二收盘上涨2.33%; 英国富时100指数周二收盘上涨2.2%; 德国DAX指数周二收盘上涨2.5%; 法国CAC指数周二收盘上涨2.4%; 西班牙IBEX指数周二收盘上涨1.5%

COMEX 12月黄金期货收涨将近1.0%，报1910.40美元/盎司，创最近一周收盘新高。

WTI 12月原油期货收涨0.85美元，涨幅2.31%，报37.66美元/桶；布伦特1月原油期货收涨0.74美元，涨幅1.90%，报39.71美元/桶。

沪铜夜盘收涨0.29%，沪铝收涨0.17%，沪锌收涨0.43%，沪铅收跌0.28%，沪镍收涨0.42%，沪锡收涨1.19%。

伦敦时间 11月 3日19:00(北京时间 11月4 日02:00) 单位:美元/吨

伦场外铜收6780最高6856最低6779涨7涨幅0.1%;上期夜盘铜收51700涨120涨幅0.23%

伦场外铝收1893最高1907最低1863涨22涨幅1.18%;上期夜盘铝收15015涨45涨幅0.3%

伦场外铅收1805最高1828最低1793涨9涨幅0.5%;上期夜盘铅收14285跌75跌幅0.52%

伦场外锌收2546最高2582最低2541涨2涨幅0.1%;上期夜盘锌收19995涨125涨幅0.63%

伦场外锡收18060最高18135最低17890涨225涨幅1.26%;上期夜盘锡收146290涨1720涨幅1.19%

伦场外镍收15340最高15445最低15180涨135涨幅0.89%;上期夜盘镍收116470涨870涨幅0.75%

螺纹期货夜盘收涨0.22%，热卷收涨0.41%；铁矿石期货收涨1.01%。 焦炭夜盘收涨3.15%，焦煤收跌0.70%，动力煤收跌0.03%。

宏观与行业要闻

1、习近平：到2035年实现经济总量或人均收入翻一番是完全有可能的

习近平总书记在做关于《规划建议》说明时表示，关于“十四五”和到2035年经济发展目标。在征求意见过程中，一些地方和部门建议，明确提出“十四五”经济增长速度目标，明确提出到2035年实现经济总量或人均收入翻一番目标。文件起草组经过认真研究和测算，认为从经济发展能力和条件看，我国经济有希望、有潜力保持长期平稳发展，到“十四五”末达到现行的高收入国家标准、到2035年实现经济总量或人均收入翻一番，是完全有可能的。

2、工信部：加快形成适度超前、快充为主、慢充为辅的高速公路和城乡公共充电网络

工业和信息化部副部长辛国斌表示，截止到今年9月，全国累计建设的充电站达到4.2万座，换电站525座，各类充电桩达到了142万个，车桩比约为3.1：1。工信部将配合能源局等部门落实好《规划》提出来的任务，加强与城乡建设规划、电网规划及物业管理等的统筹协调，加快形成适度超前、快充为主、慢充为辅的高速公路和城乡公共充电网络。

3、放开四大行业竞争性环节 推进国资央企“十四五”规划编制

据国资委消息，11月3日，国资委党委召开中央企业负责人视频会，传达学习贯彻党的十九届五中全会精神。国资委党委书记、主任郝鹏强调，要坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业，加快建设世界一流企业，更好发挥国有经济战略支撑作用。值得注意的是，会议提出，推进能源、铁路、电信、公用事业等行业竞争性环节市场化改革；并要求国资国企要抓好重大问题研究，更好推进国资央企“十四五”规划编制。

4、外交部再次回应限制澳大利亚产品进口问题：依法依规执行

外交部发言人汪文斌表示，昨天已就类似的问题做了阐述，这里要强调的是，中方有关部门对相关澳大利亚产品采取一些检验检疫措施，是依法依规来执行的。中方始终认为，一个健康、稳定的中澳关系，符合两国人民的根本利益。同时，相互尊重是各国间开展务实合作的基础和保障。希望澳方多做有利于中澳互信与合作、符合中澳全面战略伙伴关系精神的事，推动中澳关系早日重回正轨。

5、商务部：前3季度我国服务贸易规模下降

商务部：前3季度，受新冠肺炎疫情等因素叠加影响，我国服务贸易规模下降，但呈现趋稳态势，服务出口表现明显好于进口，贸易逆差减少，知识密集型服务贸易占比提高。1-9月，我国服务进出口总额33900亿元，同比下降15.7%。其中，出口13995亿元，下降1.5%；进口19905亿元，下降23.5%。

6、构建新发展格局关键是深化改革

当前，构建新发展格局仍然面临一些挑战，主要是国民经济循环还有梗阻，国内循环与国际循环没有完全打通。解决这些问题，根本上要依靠改革创新，惟其如此，才能畅通国内大循环，推动形成国内国际双循环，更好联通国内市场和国际市场，更好利用国内国际两个市场、两种资源，培育新形势下我国参与国际合作和竞争的新优势。

7、国际油价跌破“地板价” 国内油价将迎下调

从多家社会监测机构了解到，近期以来，国际油价整体处于下行通道，目前已跌破40美元/桶的地板价。在此之下，11月5日国内油价将迎来新一轮下调。据金联创测算，截至11月3日第八个工作日，参考原油品种均价为39.67美元/桶，变化率为-6.02%，对应的汽柴油零售价应下调180元/吨。隆众资讯监测的原油综合变化率为-4.01%，预计对应下调幅度175元/吨。

8、中泰证券：钢铁股估值则处于历史偏低位置 关注阶段性的估值修复

尽管欧洲疫情二次爆发，全球风险资产价格回调，但钢价表现坚挺，主要支撑还是国内需求偏强。在高供应、高库存的压力下，强需求能否持续是未来钢价能否保持韧性的主要决定因素。钢铁股估值处于历史偏低位置，重点关注的钢铁标的包括宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁等。除此之外从中长期的角度可以关注技术领先的材料类标的如甬金股份、云海金属、钢研高纳、永兴材料、久立特材、中信特钢等。

9、中金解读新能源汽车产业中长期发展规划：对整车及产业链形成长期利好

中金公司发文称，近日国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》。上周，中国汽车工程学会则发布了《节能与新能源汽车技术路线图2.0》。产业发展规划明确了发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措。两份文件表明了我国新能源汽车产业长期发展的广阔空间和决心，对新能源汽车整车和产业链标的形成了长期利好。

10、11月3日伦敦金属交易所（LME）库存

铜库存LME铜库存减200吨至169400吨。

铝库存LME铝库存减4950吨至1456075吨。

铅库存LME铅库存增200吨至124600吨。

锌库存LME锌库存减550吨至218650吨。

锡库存LME锡库存减30吨至4500吨。

镍库存LME镍库存减342吨至238674吨。

11、11月3日上期所有色金属仓单日报

铜仓单日报上期所铜减551吨至56621吨

铝仓单日报上期所铝减251吨至91874吨

铅仓单日报上期所铅增301吨至19883吨

锌仓单日报上期所锌减100吨至15263吨

锡仓单日报上期所锡增151吨至3897吨

镍仓单日报上期所镍增892吨至26866吨

不锈钢仓单日报上期所不锈钢减536吨至12156吨

12、前三季度全球高炉生铁、直接还原铁产量同比均降

根据世界钢铁协会统计，2020年前三季度，38个国家和地区高炉生铁产量为9.67亿吨，同比下降2.1%，其中9月份产量为1.09亿吨，同比增长1.6%。2018年，这38个国家和地区高炉生铁产量占全球高炉生铁产量的99%。前三季度，12个国家直接还原铁产量为6198.5万吨，同比下降10.1%，其中9月份产量为684.3万吨，同比下降10.4%。2018年，这12个国家直接还原铁产量约占全球直接还原铁产量的85%。

13、截至10月底我国6.2亿吨粗钢产能完成超低排放改造

近日，生态环境部大气环境司项目处处长佟彦超在钢铁行业超低排放与节能技改、绿色金融供需对接服务活动上透露，截至2020年10月底，全国229家企业6.2亿吨粗钢产能已经完成超低排放改造，重点地区165家5.2亿吨粗钢产能正在实施超低排放改造。

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