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宏观
１、美欧股市涨跌不一，昨天美国公布的4月ＣＰＩ同比上涨8.3%，前值为8.5%，月率上涨0.3%，较上月的1.2%大幅回落，同比增幅仍处于40年来第二高位，有联储官员表示通胀会更持久，年底基准利率应该达到3.5%。目前货币市场预期6月加息70个基点。此外欧洲央行表示可能在7月开始缩表，并很快加息。美联储加息缩表逻辑主导资本市场，股市继续承压
２、中国公布4月ＣＰＩ同比增长2.1%，环比上长0.4%，ＰＰＩ同比上涨8%，涨幅较上月回落0.3个百分点，受能源价格高企影响，ＰＰＩ可能维持高位，而ＣＰＩ逐步收窄剪刀差，涨幅可能继续上行。
３、美总统确认考虑取消对大部分中国进口商品的关税以减轻国内通胀压力，并称降低通胀是当前最重要任务。美国证券交易委员会近日又把11家中概股加入“预摘牌”名单。
４、上海再次社会面清零，对解封复工的预期增强。国常会要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘，多地下调房贷利率。总体来看各地仍有疫情冒头，整体复工节奏缓慢，但华东疫情控制形势向好，复工预期逐步增强。
５、周三一条过境乌的天然气管道被关闭，目前俄乌双方都指责是对方实施关闭，另外欧盟已在讨论第七轮对俄制裁，内容主要是逐步减少天然气进口，不过第六轮制裁在石油禁运问题上仍未达成协议。可见能源禁运分歧太大，但总的方向还是要持续推进，油价昨天又大涨回到105美元。后期油价主要受石油禁运预期差影响，但整体可能维持高位震荡格局，对全球通胀的压力不减。
６、总结：欧美仍由高通胀和加息缩表主导，资本市场持续承压。国内资本市场重点关注华东疫情控制和复工进度，情绪逐步向好
现货
１、ＬＭＥ库存再增8千吨，总库存达17.6万吨，主要增加在亚洲和欧洲。昨天伦铜现货升水提高到18美元，反映中国进口买盘增加。由于比价回升，中国进口增加，ＬＭＥ库存增长势头可能扭转。
２、昨天沪铜现货升水低报高走，贸易商入场接货导致由早盘平水到升水70元，近远月升水则快速回落，5-7升水由周初的1000元收窄到700元。下游逢低采购兴趣有明显增加但整体仍不算强劲。另外升水保持高位也反映进口效率仍偏低，交割前仍有挤仓压力，换月后仍保持高升水。整体看目前价格结构非常强势，进口盈利较高，远三月已经可以做进口，从而拉动保税提单升水大幅上涨，目前已达65美元，ＬＭＥ现货也在库存持续大增的情况下转为升水，国内现货对远月仍保持高升水，精废价差接近持平，精铜对废铜有较高价格优势，现货已体现出强支撑。
３、秘鲁拉斯邦巴斯与当地社区的谈判无果，继续停产，该矿已停产超过20天。去年以来的社区对抗日益严重，已严重影响了秘鲁铜产量，不过在当前精矿供应仍较宽松情况下并不足以带动炒作。
４、总结：海外由美联储加息缩表主导的空头继续，国内关注上海疫情控制向好，复工预期增强，情绪好转，国内铜价维持全面强势结构， 说明现货支撑已很强，随着宏观情绪好转，铜价有望止跌筑底，随着复工推进，价格进入阶段性反弹。技术上看铜价三天在71000一线持稳，有止跌信号，逢低持多。今日72000-71400。
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