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金属价格预测
铜：沪铜周一尾盘略作拉升，市场交投清淡。俄乌冲突情境下，市场定价略显迷茫，下游缺乏动力。从需求方面来看，战争或区域冲突背景下，需求中所暗含的新能源增量假设遭遇挑战，非和平情境下，传统能源供应或以其较高的可依赖性和可获取性在短期居于优势；从供应方面来看，俄作为主要金属材料的输出国，会影响铜矿供应。现货方面，上周上期所库存再増两万余吨至16万吨，季节性补库继续，但速度有所放缓。技术上看，铜价
仍处于窄幅波动区间，等待明朗。
铝：俄乌地绿政治局势动落，国际原油在小幅回落后再度冲上高位，市场对铝锌、小麦、玉米、原油等大宗商品供应感到相忧。欧洲地区能源加剧，天然气价格走高，成本支撑海外铝价高位运行，广西百色地区因疫情影响氧化铝减产120万吨，电解铝减产42万吨，疫情结束后预计还需一定时间复产。电力供给恢复以及能耗双控政策的放宽，旧有产能有逐渐复产，新产能也在不断投产预计2022年电解铝产量将逐步回升，LME以及上期所铝库库存均在近5年的低位。下游基建对铝的需求还要一定时间才落地，预计2季度能在终端消费上体现。房地产施工面积大幅下滑，房地产板块对铝需求则较为乏力，预计短期铝价高位震荡运行。
锌：市场对俄乌冲突的心理预期已从“闪电战”打开到月度级别的风险，期间还有美联储3月会议，市场波动率、敏感性极强，欧洲天然气、电价“上下翻飞”。不过由于已入春，高电价对炼厂生产的压力会有季节性的缓解。整体仍认为内外锌价高位上冲的动力已经降温。周末，SMM七地库存再次增加7100吨；钢联社库则较上周四减少500吨；两个社库数据对津沪的统计出现分歧。3月前两周社库变动对消费端的信心非常重要。
本周预计锌价在2.45-2.52万间震荡。沪锌延续空头策略，逢高短线可增仓。
铅：沪铅交投重心在1.55万水平缓慢上移，重点关注伦铅，因LME铅库存跌到不足4.5万吨，伦铅短线可能再次测试2400美元，沪铅可能跟涨。虽然国内铅市下游消费季节性转淡，社库小幅累库，但低加工费下原生铅供应一般、再生供应也受税票新政影响偏淡，且现货兑交割月仍有稳定贴水，外强内弱下、也有出口条件。建议背靠40均线持多。
锡：基本面，上游国内广西地区仍面临缺料情况，加之春节临近云南、广西、江西地区排产下降，预计整体产量将有明显减少。同时下游需求整体表现较好，镀锡板及电子行业需求保持高位，市场以按需采购为主，目前国内外库存均保持在历中低位，供应紧张局面仍存，市场捂货惜售心态，预计锡价表现坚挺。技术上，沪锡主力2204合约下影阳线行情看涨，关注10日均线支撑。
镍：镍28日小幅上涨，目前市场逻辑重回欧洲能源价格抬高成本以及俄罗斯相关品种制裁预期。基本面上印尼MHP及高冰镍的投产对基本面的影响成为市场的核心关注点，但短期量较少，纯镍供应依旧偏紧。在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍仍以逢低买入思路对待。
钢坯：28日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报4640元/吨含税出库，部分成交。下游成品材主流持稳，窄带成交尚可，型钢偏弱。唐山迁安及卢龙地区普方坯出厂结算价4550较上周五上调20。
焦炭：28日临汾一级湿熄焦出厂含税2930元/吨；唐山准一级湿熄焦含税到厂2920元/吨；潍坊准一级干熄焦出厂含税价3280元/吨。国内焦炭市场涨后暂稳运行。供应方面，近期原料端煤价不断回涨，对焦价支撑力度加强，焦企利润仍然承压下行，厂里库存多偏低水平，焦企看涨情绪浓郁，酝酿第二轮提涨计划。需求方面，部分钢厂库存已降至低位，对焦炭补库力度较大，部分钢厂逐步复产下刚需增加，且部分贸易商采购较为积极下分流货源，钢厂到货不佳，当前对焦炭多以积极采购为主，预计短期内焦炭市场稳中偏强运行。
期货价格
在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报6.3100元，较上周五夜盘收盘涨70点。成交量338.37亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报6.3140元，较上周五纽约尾盘跌1点，盘中整体交投于6.3278-6.3072元区间。
德国DAX30指数2月28日（周一）收盘下跌120.13点，跌幅0.82%，报14447.10点；英国富时100指数2月28日（周一）收盘下跌36.76点，跌幅0.49%，报7452.70点；法国CAC40指数2月28日（周一）收盘下跌93.60点，跌幅1.39%，报6658.83点；欧洲斯托克50指数2月28日（周一）收盘下跌52.04点，跌幅1.31%，报3918.65点；西班牙IBEX35指数2月28日（周一）收盘下跌11.35点，跌幅0.13%，报8475.25点；意大利富时MIB指数2月28日（周一）收盘下跌366.03点，跌幅1.42%，报25407.00点。
道琼斯指数2月28日（周一）收盘下跌179.20点，跌幅0.53%，报33879.55点；标普500指数2月28日（周一）收盘下跌12.97点，跌幅0.30%，报4371.65点；纳斯达克综合指数2月28日（周一）收盘上涨56.78点，涨幅0.41%，报13751.40点。
上海黄金交易所黄金T+D 3月1日（周二）晚盘收盘上涨0.26%报388.0元/克；上海黄金交易所白银T+D 3月1日（周二）晚盘收盘上涨0.51%报4940.0元/千克。
上期所原油期货2204合约夜盘收涨3.22%，报618.50元人民币/桶。
COMEX 4月黄金期货收涨0.7%，报1900.70美元/盎司，2月份累计上涨约5.8%。
LME期铜收涨10美元，报9884美元/吨。LME期铝收涨11美元，报3368美元/吨。LME期锌收涨44美元，报3666美元/吨。LME期铅收涨18美元，报2387美元/吨。LME期镍收跌79美元，报24282美元/吨。LME期锡收涨754美元，报45224美元/吨。
国际铜夜盘收平，沪铜收跌0.14%，沪铝收跌0.22%，沪锌收涨0.78%，沪铅收涨0.16%，沪镍收跌0.35%，沪锡收涨0.78%，不锈钢夜盘收涨0.17%。
黑色系夜盘期货全线收涨，焦煤涨3.41%，焦炭涨3.22%，热轧卷板涨3.02%，螺纹钢涨1.87%，动力煤涨1.57%，铁矿石涨1.43%。
宏观与行业要闻
1、中国经济高质量发展前景光明
国家统计局2月28日发布的2021年国民经济和社会发展统计公报显示，去年中国国内生产总值比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%，在全球主要经济体中名列前茅；经济规模突破110万亿元，达到114.4万亿元，稳居全球第二大经济体。面对复杂国际环境、新冠肺炎疫情和极端天气等多重挑战，中国国民经济持续恢复，发展水平再上新台阶，充分说明中国经济高质量发展前景光明。
2、中国央行：引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本
人民银行货币政策司发布文章《稳健的货币政策支持高质量发展》。文章指出，下一步，要按照党中央、国务院部署，稳健的货币政策灵活适度，坚持稳字当头、稳中求进，根据形势变化和经济高质量发展的要求，灵活适度调节货币政策的力度、节奏和重点，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本。未来我国有能力、有条件可以有效应对外部冲击和国内下行压力，保持经济平稳运行和通胀总体稳定，稳定宏观经济大盘，继续成为全球经济的亮点。
3、交通减碳全面推进 绿色基建投资火热
作为碳排放的重点领域之一，交通运输绿色低碳转型全面推进。记者了解到，公路、水路交通运输绿色低碳发展行动计划已制定完成。交通减碳将着力抓好交通运输结构优化、节能低碳装备推广应用、绿色低碳出行、资源节约集约利用等方面。值得注意的是，绿色低碳交通基础设施投资火热，多地提出相关计划，轨道交通、充换电设施等成为备受关注的赛道，未来市场空间可期。
4、山西省发改委：推进光伏风电产业创新发展、重点领域节能降碳改造升级和新型基础设施建设等重点工作
山西省促进工业经济平稳增长电视电话会议召开。会议要求，全省发展改革、工业和信息化系统要切实提高政治站位，统一思想认识，迅速行动起来，把推动政策落地实施作为当前工作的重中之重，努力实现工业经济一季度“开门红”。一是着力服务市场主体。要切实落实减轻企业税费负担、加大信贷金融支持、做好保供稳价等助企纾困政策，确保市场主体尽快享受政策红利。二是着力扩大精准有效投资。要紧抓制造业投资，加快十四五规划重大项目前期工作，合理引导资金流向，推进光伏风电产业创新发展、重点领域节能降碳改造升级和新型基础设施建设等重点工作，持续发挥投资关键作用，着力提振市场信心。三是着力保持产业链供应链安全稳定。要紧盯重点领域，补足产业链短板；大力提升竞争优势，努力锻造长板，不断提高我省制造业核心竞争力。
5、乘联会秘书长崔东树：应鼓励高能量密度电池 加大车载钴资源储备
根据乘联会秘书长崔东树个人测算，按照汽车生产数据2021年1-12月的电池需求1.5亿度，同比增长143%。虽然磷酸铁锂发展很快，但提升能量密度是趋势，2021年12月的三元电池占比仍是主力地位。崔东树认为，由于国内电池技术提升缓慢，产能决定销量，磷酸铁锂恢复增长过快。近期欧美新能源车的高能量密度趋势明显，尤其是美国电动皮卡市场即将大幅增长，加大对高端电池需求。中国也要加速推动高能量密度电池装车，实现钴资源的充分利用，把钴矿库存变成车载钴库存，通过政策引导，实现有效配置钴矿资源，提高镍钴锂资源的保障。
6、俄乌下一轮谈判有望于3月2日在白波边境地区举行
俄乌谈判消息人士沃斯克列先斯基表示，俄乌下一轮谈判有望于3月2日在白波边境地区举行。关于刚刚结束的会谈，他表示说，双方能够坐下来谈判已经是一个成果。会谈上双方都听到了对方的立场。尤其是乌克兰方面听到了，俄罗斯要求其承认对克里米亚的主权，而俄方也听到了乌方要求立即停火和撤兵的要求。沃斯克列先斯基说，这两方面可能是目前双方谈判的重点。他认为，双方第一次谈判的结果不能令人乐观，但是好在谈判进程还在继续。
7、2月28日LME有色金属库存
LME铜库存减1850吨至73025吨。LME铝库存增900吨至824025吨。LME铅库存减25吨至44325吨。LME锌库存减300吨至144100吨。LME锡库存增10吨至2265吨。LME镍库存增6吨至80094吨。
8、2月28日上期所有色金属仓单日报
上期所铜减少50吨至70872吨。上期所铝增加1656吨至175382吨。上期所铅增加155吨至81179吨。上期所锌减少1607吨至106946吨。上期所锡减少42吨至2713吨。上期所镍减少18吨至3388吨。
9、国家能源局：发展煤炭清洁利用技术是国家科技发展重点方向
国家能源局消息，国家能源局正在编制《“十四五”可再生能源发展规划》，将统筹考虑资源禀赋、消纳能力、建设条件等因素，优化新能源发展区域布局，坚持集中式和分布式开发并举，推动建设一批重大可再生能源基地，大力支持分布式新能源发展。此外，国家能源局正联合科技部组织研究编制《“十四五”能源领域科技创新规划》，拟将一系列煤炭清洁高效利用技术列为“十四五”时期重点任务。下一步，国家能源局将会同相关部门并组织相关企业、科研机构、高校和国家能源研发创新平台，积极推动规划落地，推进煤炭利用清洁低碳、高效智能转型，为碳达峰、碳中和目标的实现提供科技支撑。
10、国家发展改革委将采取有力措施加强铁矿石价格调控监管
近期，铁矿石市场价格大幅上涨，期间多次出现异常波动。有关方面分析认为，当前铁矿石市场供需总体稳定，国内库存处于多年高位，近期价格过快上涨，存在炒作成分。国家发展改革委高度关注铁矿石市场价格变化，将会同有关部门深入调查，加强监管，严厉打击散布虚假信息、哄抬价格、恶意炒作等违法违规行为，研究进一步采取有力有效措施，切实保障铁矿石市场价格平稳运行。
11、中信证券：煤价合理价格区间落定 电企盈利确定性增加
中信证券研报认为，目前在下游电价已经上涨较多的情况下煤电仍有小幅亏损，需要政策引导煤价处于合理区间以保障电力供应安全和协调发展；按照区间上限的770元/吨测算，若市场交易电价上涨20%，预计煤电企业仍能实现微利，且政策明确加强监管以保障合同履约，煤电企业盈利确定性上升；受能源转型前期的化石燃料成本上升压力以及新能源接入的系统成本上升推动，国内中长期电价正步入上涨周期。
12、工信部：严格控制钢铁等重点行业用能规模
28日，国新办就促进工业和信息化平稳运行和提质升级有关情况举行发布会，谈及2022年将采取哪些具体举措来稳步推进产业绿色低碳转型，工信部部长肖亚庆表示，严格落实钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝等行业产能置换政策，坚决遏制高耗能、高排放和低水平项目盲目发展。特别是要严格控制钢铁等重点行业用能规模。
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