风险偏好回暖，铜价连续反弹

现货方面：据SMM讯，昨日现货市场报价继续走低，升水调降迅速，盘面走高叠加大部分市场参与者已开始收尾工作，整体交投十分清淡，引起持货商换现意愿的进一步提升。平水铜早市报价始于升水120元/吨后迅速调整至升水70-100元/吨，仍难见买盘接受，10点左右，持货商出现踩踏式降价潮，平水铜降至升水60-80元/吨，甚至砍价至升水50元/吨，才听闻零星成交。好铜受到平水铜影响，快速跌破百元升水关口，由早市升水120-130元/吨直降于升水60-100元/吨，仅有贵溪铜仍能守住升水百元关口报于升水100元/吨附近。湿法铜持续难觅货源，但成交有限，报价也呈现下调走势，诸如MOOK、MV等品牌调价于贴水40-平水位置。

观点：

宏观方面，投资者持续消化密集发布的美国经济数据。11月耐用品订单环比初值增2.5%高于预期，表明消费需求趋于稳定。上周首申失业金20.5万人持平前值与预期，暗示就业市场持续复苏。美联储看重的通胀指标、11月核心PCE个人消费支出物价指数同比增4.7%，持稳近40年来最高。美国11月新屋销售升至七个月新高，中位数房价创纪录。12月密歇根大学消费者信心指数改善，一年和五年期通胀预期均较初值小幅放缓，都显示美国经济复苏或可低于新冠疫情的新一波浪潮。疫情方面，经济和医学研究数据显示，奥密克戎变异毒株对经济和人口的影响可能不像人们最初担心得那样严重，令风险偏好回暖。

基本面来看，铜价连续反弹令下游再度受到抑制，持货商甩货换现情绪高涨，沪铜升贴水呈现直线式下探。广东电解铜库存连续4天下降，创近两周的新低，市场再现一货难求的局面，华南铜升贴水上升。废铜方面，精废价差处合理区间下方，废铜无替代优势。进口方面，进口窗口关闭，LME 0-3升水32美元/吨，对01合约进口亏损800元/吨附近。库存方面，LME及SHFE均去库。

整体看来，风险偏好回暖，铜价连续反弹，故此目前操作上暂时以偏多思路对待。

策略：

1. 单边：谨慎看多  2. 跨市：内外反套  3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1.      美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.疫情风险加剧

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