广发期货：热轧卷板延续震荡运行

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为3890元/吨，环比持平；天津价格为3850元/吨，环比-20元/吨；上海价格为3890元/吨，环比持平。乐从与天津热卷(3752, 33.00, 0.89%)价差40元/吨；乐从与上海热卷价差0元/吨；上海与天津热卷价差40元/吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本3824元/吨，利润25.6元/吨。

产量：截止10月15日，钢联周度数据显示热卷产量324.1万吨，周环比-11.57万吨，同比+2.2%；冷轧产量79.3万吨，环比-1.04万吨，同比+0.8%。

库存与需求：热卷总库存环比-20.71万吨至414万吨，同比+24.7%，热卷表观需求环比+40.81万吨至344.8万吨，同比+3.5%；冷轧总库存环比-1.26万吨至148.6万吨，同比+5.8%，冷轧表观需求环比+8.43万吨至80.6万吨，同比+1.1%。

基差：乐从热卷主力合约基差163元/吨，上海热卷主力合约基差183元/吨。

行情预判：在唐山限产、利润低位背景下，上周热卷产量明显收缩，同时需求环比明显回升，库存降幅较大，但库存同比增幅扩大。上周海外热卷价格小幅走弱，但内外价差已明显回落，同时9月制造业PMI环比继续改善，后期热卷仍然有一步释放空间。预计热卷呈震荡偏强运行。
 来源：广发期货

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