IMF：澳储行或因为通胀压力提前收紧货币政策

国际货币基金组织（IMF）在《2021年的员工总结报告》中表示，澳大利亚的超宽松货币政策在支持经济方面发挥了重要作用，未来是否提前加息取决于经济数据。IMF称，如果澳大利亚通胀压力变得更加持久，那么可能需要更早地收紧货币政策，政策正常化将依据复苏力度和预期通胀来调整。

IMF表示，澳大利亚基础通胀率会逐步上升，近期总体CPI大幅上升可能是“暂时的”。然而，市场预计澳储行2022年将开始紧缩周期，先是在5月份前后将利率上调15个基点至0.25%，然后至少进行两次25个基点的加息。

此前澳储行坚持认为，至少在2023年之前不太可能升息，因失业率需要降至4%或更低，工资增长率必须超过3%，这两个条件难以在2022年达成。不过，市场预期澳储行提前加息的风险很大，而且还在上升。11月以来，澳元持续下跌，下行动能猛烈，并未受到澳储行收紧政策的预期提振，很大程度是因为澳储行不及市场预计鹰派。

澳储行11月政策会议纪要显示，虽然第三季度消费者物价指数表现强劲，但澳大利亚薪资和通胀仍然落后于全球趋势，澳储行2024年之前还是不太可能加息。此前金融市场预计澳储行最早在2022年6月就会升息，因为全球通胀飙升。

澳大利亚统计局数据显示，第三季度整体消费者物价指数（CPI）上涨0.8%，较上年同期上升3.0%，与预期基本一致。不过，核心CPI截尾均值较前季上升0.7%，高于0.5%的预测值；年率上升至2.1%，远高于预期的1.8%，六年来首次回到澳储行2%-3%的目标范围内。澳大利亚统计局价格统计主管表示，价格上涨的主要动力来自新建住宅和汽车燃料。

6日，瑞银将澳大利亚2022年GDP增速预期从此前的3.4%大幅上调至5.8%，对澳大利亚通胀和失业前景的预期仍维持在高于市场的普遍预期。在更强劲的前景下，尤其是如果出现包括薪资上涨和美联储早于预期收紧政策等情况，将增加澳储行在明年2月宣布量化宽松急停的风险，而非仅仅削减量化宽松。

西太平洋银行经济学家表示，即便在澳储行相对谨慎的预测中，澳大利亚2022年底失业率也能降至4.25%，接近2007年以来的最低水平，所以澳储行2023年2月仍有可能加息。值得注意的是，若澳储行加息，对澳大利亚家庭债务造成的影响是巨大的。因为这一点，澳储行也会谨慎行事。

澳洲国民银行表示，在加息时间上，货币市场押注和澳储行指引仍存在巨大差距。货币市场押注澳储行在2022/2023年加息，而澳储行指引显示可能要等到2024年才会加息。

兴业投资分析指出，澳储行在11月份放弃了收益率曲线控制计划，接下来的重心在退出刺激计划上。目前市场押注澳大利亚央行需要以比目前预期更快的速度退出紧急刺激计划。预计澳洲联储将宣布从2月起将其债券购买量缩减至每周20亿澳元，并可能在明年5月结束QE。若此次澳储行仍没有意外的猛料，澳元有望有效下破0.7000，打开更大的下行空间。

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