供给端强力施压 钢价启动抵抗式下跌 原料表现大相径庭
发布时间：2020-10-16 16:05:21 浏览：272
节后首周，国内钢市整体呈现冲高回落走势。即便钢材表观需求快速恢复，市场对需求尚存预期，但高位供给始终施压，螺纹钢期货围绕3600点震荡运行，热卷一度下探3700一线。铁矿石港口库存压力增加，使其成为黑链中表现最差的品种。
双节假期钢材库存加速累积，但部分贸易商补库及唐山等地环保限产政策频繁出台，钢材现货价格大幅拉涨，唐山钢坯合计上涨120元至3420元/吨。随着下游采购需求放缓及投机性需求逐渐低迷，钢材期现货价格共振走弱。
周四午后钢联数据显示，全国五大主要钢材品种总库存降135.95万吨至2123.91万吨，钢厂库存下降52.28万吨，社会库存下降83.67万吨，总体表观需求增至1199.31万吨，创近5个月高位。五大品种钢材总产量当周下降9.94万吨或0.93%至1063.36万吨，刷新5个月低位，但仍继续保持于绝对高位，使得高价资源成交受阻，市场观望情绪愈发浓郁。在秋冬季限产没有严格执行之前，供给端仍为钢价上涨的重要阻力，因此，螺纹及热卷期现货价格当日依旧收跌。
不过，下游工程仍存在赶工需求，建筑钢材处于旺季去库阶段，因此建材为降库主力，其中螺纹钢总库存骤降83.93万吨至1115.97万吨，为7月份以来新低，表观需求环比增加149.2万吨至443.54万吨，线材库存环比减少9%，表观需求增加4成至182.7万吨。相对而言，热卷表需恢复有限，库存也仅下降20.71万吨至414万吨，进而引发了卷螺价差快速收敛。
与震荡盘整的钢材期货相比，铁矿石表现更为疲弱。前期铁矿石压港情况严重，低品粉矿紧缺强势支撑铁矿石价格。近期，压港问题逐步缓解，港口铁矿石库存连续8周累增，并突破1.2亿吨，且累库主力为粉矿，结构性矛盾日益缓解，对高矿价支撑开始弱化。与此同时，欧美部分国家再次出现二次疫情蔓延的情况，预计全球铁矿石需求回升逻辑已经演绎完毕。而国内长短流程成本趋于一致，长流程利润优势不再，节后钢厂仅以刚需采购为主，叠加多地出台环保限产政策，铁矿石需求增量堪忧。
而原料端另一要员焦炭表现却可圈可点。焦炭第四轮提涨已经基本落地，共计上涨200元/吨，预计焦企平均吨焦盈利将超过400元。在高利润刺激下焦企生产积极性高，开工持续高位，但目前焦化产能利用率已基本触及顶部，继续增长的空间不大。同时，山西太原地区正在逐渐落实焦化淘汰任务，随着4.3米焦炉的逐步退出，焦炭将呈现局部供应偏紧的局面。
周初市场传言称中国停止进口澳大利亚煤炭，此消息一出立刻引起市场的广泛关注，虽然暂无明确说法，但有消息称已经有企业退货澳矿，至少进口政策放松的预期破灭了。焦煤期货最高上探1373元/吨，刷新逾1年高位，同样对焦炭起到一定提振作用。利好消化过后，双焦期价小幅回落，但仍于相对高位运行。
汾渭平原、长三角地区、京津冀及周边地区秋冬季大气污染治理方案征求意见稿相继出炉，市场预计今年环保政策扰动程度相对较低，而高产量高库存及需求前景不定的情况下，钢市表现整体较为纠结，向上驱动力不足，向下又有支撑，抵抗式下跌行情或将延续。后期去库情况仍是关注焦点，由需求主导的库存下降或是钢贸主动降库回笼流动性，对行情变化将产生不同影响。
来源：文华财经
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