广发期货：热轧卷板延续震荡运行

现货价格：热轧卷板Q235B4.75mm乐从价格为3940元/吨，环比持平；天津价格为3900元/吨，环比持平；上海价格为3940元/吨，环比持平。乐从与天津热卷(3776, -8.00, -0.21%)价差40元/吨；乐从与上海热卷价差0元/吨；上海与天津热卷价差40元/吨。上海地区冷热价差880元/吨；卷螺差190吨。

成本利润：华北地区国营钢厂热轧卷板成本3896元/吨，利润4元/吨。

产量：截止10月8日，钢联周度数据显示热卷产量335.68万吨，周环比-4.5万吨；冷轧产量80.37万吨，环比-0.32万吨。

库存：热卷总库存环比+31.66万吨至434.7万吨；冷轧总库存环比+8.31万吨至149.97万吨。基差：乐从热卷主力合约基差156元/吨，上海热卷主力合约基差156元/吨。

行情预判：短期热卷延续累库，但唐山限产、利润低位限制热卷产量进一步释放，9月制造业PMI环比继续改善，热卷内外价差明显回落，下游补库有望带动库存去化。预计短期热卷延续震荡运行，关注后续去库速度。

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