华泰期货：印尼工人罢工暂未影响镍铁产量，假期伦镍表现偏强
发布时间：2020-10-09 09:23:48 浏览：263
镍品种：
国庆假期伦镍价格先抑后扬，整体走势偏强，美国经济刺激政策预期提振有色金属价格；印尼数百万工人举行抗议和罢工，不过暂未影响镍铁生产；特斯拉与必和必拓就一项镍交易进行谈判，以寻求提高电动汽车产量，暂未达成最终协议，一定程度上对镍价格形成支撑。LME镍国庆假期现货贴水小幅扩大，库存持稳为主。节前镍价回落导致精炼镍对高镍铁贴水持续扩大，精炼镍价格一定程度或已被低估，不过仍需关注节后高镍铁实际成交价格，预计节后高镍铁成交会有改善。
镍观点：四季度镍供需由强转弱，镍价前期仍有上冲的动力，但四季度上方空间可能已然不大，后半季度或逐渐走弱。近期因九月份旺季消费落空，不锈钢库存逐渐累积，若消费迟迟不能好转，则不锈钢高产量可能难以为继，叠加印尼镍铁供应压力下，镍供需逐渐转为过剩。但目前暂无法证伪十月份消费，不锈钢消费并非明显下滑，而是短期受限于价格高位，预计十月中旬可能开始逐渐好转，届时若消费好转则镍价或仍有一轮弹升行情。进入后半季度，则镍供应压力逐渐加大，但镍矿供不应求下国内镍铁成本高企，镍价下跌空间短期难以打开，或表现为高位弱势震荡。
镍策略：单边：短期外围环境不明朗暂时观望，四季度前期镍价以逢低买入思路对待，后期则可能表现为弱势震荡。
镍关注要点：印尼镍矿政策，宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动。
不锈钢品种：
国庆期间钢厂发货未停，市场入库量大于出库量，库存出现一定幅度的累积，但预计节后可能会有一定幅度的补库。当前不锈钢市场上现货资源较为宽裕，钢厂产量维持高位，下游买兴不强观望为主，但钢厂挺价意愿较浓，市场成交暂时陷入僵持，预计节后会有一定程度改善。
不锈钢观点：当前镍不锈钢产业链上下游分歧较大，上游镍矿供应紧张价格持续上涨，而下游不锈钢价格则弱势运行，成本强势和消费弱势的矛盾持续，后期不锈钢价格仍取决于十月后消费能否复苏。近期镍原料端价格仍表现偏强，钢厂成本皆维持高位，且钢厂上半年利润较好资金充裕，钢厂挺价意愿较浓，产业链话语权仍集中在钢厂手中，当前下游库存处于低位，目前尚无法证伪十月份旺季消费，后期若需求好转则不锈钢价格仍有可能再次出现弹升，不过上行空间可能相对有限。四季度后半期不锈钢库存可能持续累升，供应压力加大，加上成本端松动，不锈钢价格可能逐渐走弱。
不锈钢策略：短期不锈钢价格价格弱势运行等待消费回暖，下方成本支撑依然明显，暂时观望。四季度后半期不锈钢以逢反弹抛空思路对待。
不锈钢关注要点：印尼镍矿政策、下游消费、菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
来源：文华财经
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