货源相对偏紧叠加宏观因素向好 铜价走势强劲

 现货情况：

  据SMM讯，上周SMM1#电解铜平均价运行于65,710元/吨至68,550元/吨，平水铜平均升贴水报价于周一至周四则是运行于 30元/吨至 100元/吨之间，周五由于合约换月，升贴水报价下调至-140元/吨。现货市场方面，货源相对偏紧，持货商有一定挺价惜售的情况。不过由于价格飙涨过快，使得下游同样出现畏高拒采的情况，因此总体而言现货成交并不十分乐观。

  观点：

  短期：上周在原油价格走强以及美国方面CPI数据大幅高于预期的情况下，这使得通胀预期得到大幅提振，故此包括铜在内的有色金属板块均有受益。并且在基本面上，上周后半周起现货升贴水报价变呈现出持续回升的态势，市场货源难以宽裕。周五由于期货合约换月的影响使得升贴水报价出现回落。目前总体来看，此后至五一假期前，下游或有一定补库需求，叠加当下宏观因素相对利好，因此在目前时点上，仍然保持对铜价相对乐观的展望。

  中长期：中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

  策略：

  1.单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：跨期正套;4. 期权：卖出虚值看跌

  关注点：

  1.流动性收紧的风险 2. 国内交仓情况 3. 2季度去库不及预期
来源：华泰期货

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