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伦敦金属交易所（LME）的铝买家正面临数十年来最严重的供应紧张局面，因可交割库存骤降，且很大一部分剩余库存已被两家交易商控制。
周三，这种关键工业金属的现货价格飙升，一度较LME基准三个月期货每吨高147美元，创逾30年有记录以来最高。就在10月中旬，这一价差还处于贴水状态，但随着LME仓库库存降至1990年以来最低，价差急剧飙升。
目前LME铝的现货升水幅度为上世纪80年代末以来最大，当时Marc Rich + Co曾挤压市场，将现货与三个月期货价差推高至每吨逾1000美元。此后，LME出台规定，强制大额头寸持有者出借头寸，从而实际上限制了现货升水的幅度。
现货升水可能给空头持仓者带来重大商业挑战，因为在合约到期时，他们必须买回合约，或交付金属履约。
被称为Tom/next的一日价差，实际上反映了将金属交割义务推迟一天的成本。该价差一度达到2021年以来最大升水，显示围绕交易所仓库中日益减少的铝库存，争夺正在加剧。
需要现货的买家可选择的卖家也越来越少。交易所数据显示，截至周一，两家机构持有的仓单和现货合约累计多头头寸，相当于LME仓储网络中可用库存的60%至80%。
LME市场的严重短缺令整个铝行业的交易商和生产商备受冲击。买家正在等待印度尼西亚产量大增，预计这将在未来几年推动全球市场转向供应过剩。过去几个月，这一前景一直严重压制铝价，但对于眼下需要现货的买家而言，在新增供应到来前，供应紧张状况仍可能进一步恶化。
由于LME剩余库存中很大一部分被牢牢控制，如果主要多头持仓者的头寸占剩余库存的比例进一步上升，交易所要求其按规定的升水上限出借头寸的规则也可能被触发。
“LME设有多项安排，以防止大型或占主导地位的头寸对市场造成任何不当影响，”LME在回应询问时表示，“LME也会定期要求市场参与者进一步提供头寸管理信息，并有权要求其酌情管理头寸。”
Tom/next价差周三一度高达每吨31.73美元，收盘时回落至1美元，短期内缓解了买家的压力。不过，更广泛的期货价格曲线显示压力仍在持续，远至2028年到期的合约仍呈现现货升水结构。
LME交易的其他基本金属全部上涨，其中铜上涨1%，结算价报每吨13817美元。来源：环球市场播报
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