镍市连涨升水收窄，不锈钢成本推动现货普涨
发布时间：2026-10-23 09:36:46 浏览：40
【期货盘面】10月22日沪镍主力合约收报121420元/吨， 0.27%，成交量16.41万手，持仓量6.87万手（-1.53万手）；不锈钢主力合约收报13715元/吨， 0.59%，成交量20.39万手，持仓量12.96万手（-6496手）。沪镍仓单90791吨（-253吨），不锈钢仓单58593吨（-120吨）。
【现货基差】（SHMET?现货）1#电解镍均价123750元/吨（ 950），对沪镍近月合约升水2150元（-250）；金川镍125600元/吨（ 600）；俄镍121750元/吨（ 1150）；镍豆121300元/吨（ 1200）；Ni8-10%镍铁（内蒙古）1025元/镍点（持平）；电池级硫酸镍28350元/吨（持平）。无锡304/2B冷轧主流品牌报价13900-14900元/吨，较上日普遍上涨100-200元。
【估值利润】不锈钢304冷轧：低镍铁 纯镍工艺-11.31%（亏损收窄）、废不锈钢7.46%（ 1.52个百分点）、外购高镍铁5.75%（ 0.79个百分点）、自产高镍铁4.82%（ 0.79个百分点）；镍周度现金成本口径（截至10月11日当周）：高冰镍-2.6%、MHP -9.8%。
【供需库存】LME镍库存280674吨（-192）、注册仓单259452吨（-300）；SHFE镍仓单90791吨（-253）；镍板社会库存122936吨（环比-602吨，截至10月18日当周）。不锈钢：佛山300系冷轧区域库存113100吨（-11000，10月16日）。
【市场信息】（SHMET?快讯）
1.WBMS：2026年8月全球精炼镍供应过剩2.58万吨（产量32.54万吨、消费量29.96万吨），1-8月延续过剩。
2.CERA：预计2026年原生镍供应过剩7.9万吨，供应过剩与需求疲软继续主导欧洲实物市场。
3.Nickel Industries三季度镍产量29722吨，同比下降10.8%。
4.晨曦镍钴项目（ENC）获2.45亿美元项目融资，三季度快速提产、数周内达50%铭牌产能（此前因干旱一度减产）。
5.加拿大Magna Mining旗下Crean Hill铜镍矿获批建设，计划2027年启动建设。
6.印尼预测2026年铝、镍加工产品及锂电池组件等下游化产品出口额可达500亿美元；三季度下游化投资179.9万亿盾，同比 19.4%。
7.广西柳钢中金不锈钢增资扩股项目预披露，拟公开募资不超过10亿元。
【南华观点】镍：印尼供应端扰动与LME镍反弹带动盘面连续上行，现货挺价但升水收窄，下游对高价接受度有限；中期精炼镍供应过剩格局未改，上方空间可能受限。短期镍价或延续偏强震荡，需警惕快速冲高后的回落风险。不锈钢：镍价上涨抬升成本重心，304现货普遍上调，外购高镍铁路线利润修复，成本支撑增强；但社会库存仍高、终端需求疲弱，上行弹性受限，短期可能震荡偏强
（来源：南华期货）
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