铝行业认为电力成本是驾驭电气化趋势的关键
发布时间：2026-10-22 09:54:15 浏览：39
10月20日（周二），全球铝市场带着更强的基本面进入2027年。在电网扩建、电动出行以及其他电气化和能源转型趋势推动下，生产商对长期需求充满信心。然而，在这个高度碎片化市场中，行业参与者仍对能源成本波动、贸易监管和地缘政治格局的不确定性保持敏感。
挪威能源和铝业公司海德鲁（Norsk Hydro）旗下Hydro Extrusions执行副总裁Paul Warton对标普全球能源旗下Platts表示，该公司“我们正看到由电气化、可再生能源、铜替代和循环性驱动的强劲长期趋势。随着电网扩建、交通、建筑和基础设施都需要轻质、耐用且可回收的材料，铝的基础作用持续增强。”
麦肯锡公司（McKinsey & Company）预计，2025年至2035年，全球铝需求将以2%的复合年增长率增长，支撑因素是数据中心的建设。该咨询公司10月13日估计，数据中心每兆瓦需要16吨铝，到2030年可能占全球铝总需求的1.1%。
希腊Metlen Energy & Metals表示，公司正通过投资氧化铝产能和铝回收来应对需求上升。
机会巨大，但生产商也在为能源成本、碳监管、地缘政治紧张以及尤其是关税的持续波动做好准备。
全球产量下滑
麦肯锡表示，美国232条款关税的大幅上调曾在2025年引发铝价大涨6%（甚至超过8%），打破了十年来统一的全球定价。
这一关税冲击蔓延至2026年，并被中东冲突放大。随后霍尔木兹海峡的间歇性关闭，以及中东地区冶炼厂的停产和减产使海湾合作委员会产量削减逾140万吨。因此，1月至9月全球原铝产量下降1%至5,480万吨。
供应中断推动伦敦金属交易所（LME）价格在9月达到每吨3,753美元的峰值，较年初上涨25%。
不过，补偿性贸易转移显著。根据标普全球市场财智的全球贸易分析套件，2026年前八个月，中印尼出口翻倍至70万吨。俄罗斯联邦统计局9月表示，俄罗斯1月至8月原铝产量增长7.7%。
这些抵消因素已将LME基准价拉回10月的每吨3,080美元，接近2月水平。
金融服务公司StoneX预计，LME价格将在2026年底前保持在每吨3,000美元线上方，然后在2027年因供应增加而承压。
StoneX高级金属分析师Natalie Scott-Gray在10月16日的一份报告中表示：“我们认为，支撑是真正的基本面而非情绪驱动的，市场正在出现短缺，而且可见库存处于极端水平，”。她补充说，截至10月14日，LME铝库存为238,125吨，为1990年以来最低，全球库存覆盖天数已降至42天消费量，为2008年金融危机前以来未见水平。
尽管基准价回落至伊朗战争前水平，枯竭的库存使地区升水保持高位。根据Platts评估，10月中旬鹿特丹和美国中西部升水分别为每吨560-600美元和每吨2,390美元，较2月分别高出每吨200美元和100美元。
尽管自2025年3月美国232条款铝进口关税首次提高至25%、并于同年6月翻倍至50%以来国内升水飙升，但国际铝业协会（IAI）数据显示，2026年前九个月北美原铝产量停滞在290万吨。
根据美国地质调查局数据，2025年美国生产66.4万吨原铝和逾260万吨再生铝。与此同时，SAFE战略工业材料中心（C-SIM）10月7日表示，该国继续进口其原铝需求的84%。
总部位于布鲁塞尔的行业协会欧洲铝业（European Aluminium）对Platts表示，欧盟2025年生产120万吨原铝和440万吨再生铝。根据GTAS，同年该地区原铝进口量为320万吨，满足逾70%的需求。
产能投放
然而麦肯锡表示，在高供应管道情景下，北美精炼铝自给率可能达到28%，而欧洲预计达到26%。
Platts预计，西方与中国铝价之间的巨大差距已促使全球250万吨原铝冶炼厂重启和扩建。
欧洲（斯洛伐克、西班牙和冰岛）逾60万吨产能被重启，北美新增28.5万吨/年，世纪铝业（Century Aluminum）和力拓（Rio Tinto）完成在南卡罗来纳州和魁北克的扩建，Magnitude 7 Metals重启其位于密苏里州冶炼厂。
然而，海德鲁的Warton表示，维持欧洲产能将需要竞争性和可预测的能源。
SAFE的C-SIM 10月7日警告称，如果没有长期获得负担得起的电力，美国原铝产能可能继续下降。鉴于冶炼铝每吨消耗13-16兆瓦时电力——占生产成本的40%——一座新冶炼厂需要数十年接近40美元/兆瓦时的电价，而美国工业电价超过80美元/兆瓦时，该智库表示。
在其他地方，越南、安哥拉以及最引人注目的印尼正在快速增长，仅2026年印尼就新增148万吨产能。
在10月14日的展望中，标普全球能源CERA分析师认为今年全球原铝供应短缺100万吨，但预计2027年缺口将缩减至17.9万吨，除非强于预期的供应增长将市场推入过剩。
StoneX预计，今年精炼铝需求增长1.6%至7,536万吨，超过产量70.3万吨，并预测明年市场将转为115万吨的大幅过剩，鉴于新产能和所有中国以外重启，包括海湾合作委员会，阿联酋全球铝业预计在2027年第一季度恢复全面生产。
回收加速
在中国以外，今年再生铝产能至少增加32.5万吨，包括Speira在德国的新熔炉、RevoCast在加拿大的铸造综合体以及EGA在阿联酋的Al Taweelah工厂。
2026年之后，在Novelis和Aluminum Dynamics启动新设施后，美国铝回收可能每年扩大60万吨，而Metlen、海德鲁和EGA的扩建应推动欧洲废料冶炼。
新项目和重启的数量，加上美国铝业以55亿美元收购South32的铝资产，表明行业对长期前景的看法是坚定的。
麦肯锡表示，随着新产能和计划产能提振对原料的需求，铝废料将日益受到争夺。
在最大的铝废料进口国，几年来一直对废料进口实施91%及更高纯度门槛，以激励国内加工，但市场尚未适应一个迫在眉睫的瓶颈——欧盟将于2027年5月实施的非经合组织金属废料出口禁令，该禁令将影响其127万吨铝废料出口的四分之三。来源：文华财经
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