铝市老将转战铜市：重仓10月合约，押注关税挤仓
发布时间：2026-10-21 10:25:16 浏览：27
以在铝市大胆押注而闻名的资深金属交易员Sonny McNess重返市场，在伦敦金属交易所(LME)建立了一笔大规模铜交易。知情人士称，Sonny McNess近几周买入大量10月交割铜合约，同时建立11月期货空头仓位。McNess今年早些时候离开摩科瑞能源（850101）集团(MercuriaEnergy（ELPC）Group)，现任Hartree Partners LP金属衍生品交易主管。
知情人士称，Hartree的仓位是近几周建立的数个大规模10月交割合约仓位中最大的一个。若短期供应遭遇挤仓，这些交易将获利。交易员称，如果美国总统特朗普宣布长期威胁的精炼铜关税，短期供应挤仓很可能发生。
McNess在金属交易员的小圈子中颇有名气，多年来其大额押注曾震动LME，甚至促使交易所修改规则。此前在摩根大通（JPM）和摩科瑞任职期间，他主要聚焦铝市。
McNess拒绝置评，Hartree发言人也拒绝置评。
周二10月合约到期前，10月-11月价差交易剧烈波动，10月合约较11月合约一度高至91.99美元/吨，形成所谓现货升水(backwardation)，这种状态常见于供应紧张时期。
随着行业齐聚伦敦参加一年一度的LME Week——合同谈判、研讨会和鸡尾酒会的马拉松——剧烈波动和大额仓位成为核心话题之一。
诚然，Hartree并非唯一建立可从短期供应挤仓中获利仓位的交易员。LME数据显示，10月合约还有另外两个较小仓位，同时一名身份不明的交易员持有大量11月交割合约多头。
特朗普是否征收关税是铜市场的核心问题。自5月以来，LME全球仓储网络库存大幅下降，因交易员预期潜在进口关税而将大量铜运往美国。中国进口需求回升也令铜市收紧。
随着库存下降，价格频频进入现货升水状态;8月现货价格较三个月期货高至多545美元/吨，为LME史上最大供应挤仓之一。
LME大量金属存放于美国仓库。若关税宣布，交易员可买入近月LME合约，然后从交易所提取金属，待新关税实施后用于交割纽约期货合约，从而获利。
然而，美国政府对此沉默，令一些交易员质疑特朗普是否真会推进关税，并担心若不加征，价格可能崩跌。
交易员在期货和LME库存建立大仓位并不罕见，交易所近年已采取措施限制其对定价的影响。
去年McNess在摩科瑞建立大量铝仓位后，LME推出所谓近月借出规则，强制交易员在持仓超过LME仓库可即时动用库存量时，以零成本将仓位回借市场。
LME发言人在声明中表示：“LME已建立一系列安排，防止大额或主导性仓位造成不当影响，包括近月借出规则、每日持仓报告和持仓问责水平。”该发言人拒绝就具体仓位置评。
LME还表示，交易所按惯例要求市场参与者提供进一步持仓管理信息，并有权要求适当管理仓位。来源：智通财经
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