【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 1600元/吨（ 0），进口镍升水-50元/吨（ 0），电积镍升水 150元/吨（ 0）。
  
  【市场走势】日内基本金属普跌，整日沪镍主力合约收跌0.67%。隔夜基本金属多收绿，沪镍主力合约收跌0.75%，伦镍收跌0.57%。
  
  【投资逻辑】菲律宾供货量季节性增加，目前印尼镍矿供应相对宽松，镍矿价格回落；日内国内镍铁出厂价下跌至1106.5元/镍点，镍铁冶炼利润收缩但依旧客观，产量增加；印尼镍铁产量持续回落，回流国内量减少，国内镍铁库存持续去化；下游不锈钢现货价格坚挺，钢厂利润持稳，300系排产维持高位，周内社会库存大幅累积；新能源方面，硫酸镍以销定产，排产环增，库存维持低位，终端新能源汽车增速逐渐修复。日内硫酸镍价格持平，折盘面价13.73万元/吨。纯镍方面，进口量维持高水平，国内外库存均微降。长周期看供给端收缩已成定局，镍铁供给收缩明显，镍铁国内库存持续回落；短期精炼镍高库存压制。印尼镍矿配额仍然是主导镍价中期走势的关键因素：印尼方表示镍矿RKAB整体配额不全面新增，仅定向供给原料短缺冶炼厂；拒绝对外披露具体配额调整数值，避免扰动全球商品价格。
  
  【投资策略】隔夜受印尼莫罗瓦利工业园区因厄尔尼诺影响可能减产40%相关消息影响，盘面反弹；由于印尼NPI以及MHP产量下降，目前产业仍处于下有底，上缺动能的格局，操作上区间对待；近期镍铁价格回落，成本支撑松动，淡季消费表现不温不火，预计不锈钢价格区间震荡为主，静待旺季表现。
  
  （来源：一德期货）