美国关税威胁颠覆铜市过剩格局，价格挑战历史峰值
发布时间：2026-08-26 09:23:35 浏览：33
8月25日（周二），分析师表示，尽管全球范围内并不存在铜金属短缺，但美国潜在的进口关税前景可能将铜价推至创纪录高位，因为向美国发货的激励正在抽干其他地区的库存。
伦敦金属交易所（LME）三个月期铜周二一度升至每吨14,343美元，距离14,527.50美元的历史高点仅一步之遥。此前几日，有65,400吨铜被从LME仓库中注销提走。
这些大规模注销仓单出现之前，LME和上海期货交易所的可用库存增加似乎缓解供应紧张的担忧。
分析师表示，此轮上涨反映的是美国以外地区可用铜的短缺，而非全球性的铜金属短缺。铜是电网、电动汽车和AI数据中心的关键材料。
更高的美国铜价鼓励贸易商在2027年潜在关税生效前将金属运入COMEX仓库，消耗了其他地区的库存，使原本预期为过剩的市场在实际运行中看起来变得紧张得多。
**关税威胁重塑市场**
CRU的首席铜业分析师Robert Edwards表示，假设储备在美国的铜不再可供流通，关税威胁已将今年本应有的过剩局面，转变为“充其量是一个平衡的市场”。
COMEX库存已连续46天增长，通过利用COMEX更高价格的套利交易，库存达到创纪录的675,185吨。CRU最近预计2026年全球铜供应过剩63.9万吨。
Edwards表示：“如果（美国）进口继续像此前一样大量涌入，那么实际上市场看起来将像是供应短缺。”
2026年上半年，美国进口近88.5万吨阴极铜，比去年同期（当时市场也笼罩着类似的关税威胁）高出约3%，更是2024年上半年进口量的两倍以上。
2025年全年，美国进口创纪录的164万吨。
精炼铜最终在去年获得了关税豁免，这一消息最初导致价格暴跌。
但美国商务部原定于今年6月30日之前向白宫提交关于铜市报告，以便美国总统特朗普可以决定是否从2027年1月1日起实施15%的关税，并从2028年起提高至30%。
麦格理策略师Alice Fox在谈及COMEX铜库存时表示：“根据我们的数据，这些金属需要数年时间才能被消耗掉。”她补充说，虽然麦格理认为铜价面临更大的下行风险，但如果特朗普继续推进关税计划，价格将“大幅飙升”。
**嘉能可：不确定性而非关税推高铜价**
然而，矿业及贸易商嘉能可（Glencore）首席执行官认为，任何关于关税的公告——无论是征收零关税、15%还是30%的关税——都可能导致价格下跌，因为市场最终将对局势有更清晰的认知。
Gary Nagle在财报电话会议上表示：“届时，美国将持有这些高库存，随着时间的推移将被消耗用于……而非再次出口”，因为涉及成本问题。存储在COMEX仓库的铜已经缴纳关税。
另外一位分析师称，如果这些库存留在美国，其他地区将继续面临供应紧张的局面。
低库存、矿山生产中断以及印尼Gresik冶炼厂的停产正在收紧市场。“未来几周或几个月内，我们可能会看到铜价创下新的历史高点，”他说道。来源： 文华综合
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