铜价站稳 10.2 万关口！真实供需缺口开启铜新周期
发布时间：2026-06-30 09:38:37 浏览：5
6 月 29 日 15 点沪铜收盘站稳 10.2 万上方，长江现货 1# 电解铜稳定 102500 元 / 吨，现货维持 80 元升水；市场普遍将本轮上涨归为投机炒作，但全球铜矿紧缺、三大交易所同步去库、美国铜关税窗口期催化叠加新能源长期耗铜增量，铜本轮上行是供需硬缺口驱动的结构性新周期，并非资金短期拉涨。
一、盘面直击：十万关口牢牢守住，现货升水印证货源紧张
截至 6 月 29 日 15:00上期所数据：沪铜主力 CU 主连收盘价102622 元 / 吨，单日大涨 1340 元，涨幅 1.32%，日内最低 102020 元、最高 103430 元，全天多头承接力度充足。
现货端长江有色 1# 电解铜含税报价102500 元 / 吨，单日上调 800 元，市场主流贸易现货升水 80 元 / 吨，现货坚挺、期货同步走强，反映当前市场流通铜货源偏紧，贸易商惜售拿货意愿强。
外盘同步配合，LME 三月铜收盘 13328 美元 / 吨，小幅收涨，内外盘联动走强，资金提前博弈 6 月 30 日美国铜关税评估落地。
二、全球库存持续去化，现货短缺从预期转为现实
截至 6 月 27 日当周三大交易所库存同步下行，仅美国 COMEX 囤货博弈关税，欧亚现货持续收紧：
上期所沪铜库存13.57 万吨，周环比减少 0.81 万吨，年内低位；
LME 伦敦铜库存33.65 万吨，单周去库 1.27 万吨，6 月全月库存下滑 12.84%；
国内社会 + 保税区总库存24.56 万吨，周度合计去库 0.33 万吨，本土流通货源持续收缩。
美国贸易商提前大量囤积精炼铜，COMEX 库存创历史新高，全球铜资源持续向北美分流，进一步加剧国内现货紧缺，也是今日现货维持升水的核心原因。
三、上游铜矿刚性瓶颈，短期无解
本轮铜价最强支撑来自矿端长期紧缺：
有数据显示，6 月进口铜精矿现货 TC 跌至 - 124.45 美元 / 干吨历史低位，冶炼厂采购铜矿倒贴成本，多家炼厂主动减产，精炼铜供给增量被锁死；
ICSG下调2026 全球铜矿产量增速至 1.6%，全年铜精矿缺口 31.7 万金属吨；印尼、智利主力矿山复产推迟、开采品位逐年下滑，新建铜矿投产周期 7-10 年，2026-2027 无大规模增量。
四、淡季不淡，新能源 + 电网长期刚需托底
传统地产、家电淡季走弱，但结构性需求爆发支撑铜价底部：
国内十五五电网年均投资超 5000 亿，特高压、充电桩持续放量，年均耗铜 130-160 万吨，下半年项目集中开工；
800V 高压电车单车用铜 95-120kg，远高于燃油车 20-30kg，2026 全球新能源车耗铜增量 30 万吨，储能配套新增 10 万吨铜需求；
AI 服务器、光伏铜箔持续扩容，全年新能源赛道铜需求增量超 120 万吨，完全对冲传统行业下滑。
五、短期核心催化：6 月 30 日美国铜关税评估窗口
本周行情核心变量为 6 月 30 日美国商务部铜 232 条款评估报告：
市场提前博弈对华精炼铜加征关税，海外铜锭大量流向美国，加剧国内现货供给收缩；
全球央行辛特拉论坛释放偏鸽信号，美元上行空间受限，工业金属估值修复；
双重事件共振，推动今日期现同步反弹。来源：生意社
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