冶炼厂缓冲库存趋于枯竭，铝紧缺局面或进一步加剧
发布时间：2026-06-01 11:07:54 浏览：14
5月29日（周五），铝的用途无处不在，从福特F-150皮卡到易拉罐等各种产品都会用到它。自中东冲突爆发以来，铝价涨幅不及原油、液化天然气或化肥。
一些行业专家警告称，铝价的上涨还远未结束。
要理解其中的原因，可以看看冶炼厂为确保平稳运营而囤积的原材料。许多冶炼厂拥有缓冲库存，可以帮助它们度过长达数周的干扰。
但霍尔木兹海峡的关闭意味著这些库存可能已快耗尽。冶炼厂正通过卡车运进原材料以维持运营，但分析师表示，这无法与通常通过该水道运入的氧化铝和其他产品的数量相提并论。
“我敢肯定，现在大部分库存都已经枯竭，”伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)分析师Charvi Trivedi表示。“因此，未来一两个月对价格来说将非常关键，因为届时实际的供应短缺将会显现。”
在冲突爆发前，全球大约每10吨铝中就有一吨来自中东，其中大部分卖给了美国、欧洲和日本。
行业组织国际铝业协会(International Aluminium Institute,简称IAI)的数据显示，4月份海湾地区生产商的产量较上年同期下降35%，降至十多年来的最低水平。IAI秘书长Jonathan Grant表示，这可能还不是最低点。
他称之为“一场慢动作供应链冲击”。
即使海峡重新开放，恢复冶炼厂的生产可能需要六个月。受损设施可能需要更长时间。
Trivedi说：“这不像插拔插头那么简单。”
Trivedi估计，今年中东地区的铝产量最高将损失350万吨，约占该地区近期年度产量的一半。她表示，全球供应量将萎缩近3%。
自冲突爆发以来，伦敦金属交易所（LME）铝价已上涨约16%。LME三个月期铝周五处于每吨3,655美元水平上下，徘徊在四年高点附近。
摩根士丹利(Morgan Stanley)给出了铝价没有像一些投资者预期的那样大幅上涨的原因。冲突爆发前强劲的发货量可能为买家提供了一些缓冲，而地区溢价“发挥了一定作用”，在美国、欧洲和日本均大幅上涨。
尽管如此，摩根大通(JP Morgan)预计，市场将出现自2000年以来的最大年度缺口。该行认为，无论海峡是否重新开放，未来几个月铝价都可能达到每吨4,000美元左右。
美国铝业(Alcoa)首席执行官Bill Oplinger本月在迈阿密的一次会议上表示：“我们认为，未来六个月，欧洲或北美可能会出现真正的金属现货短缺。”
并非所有人都预测铝价即将再次反弹。Fastmarkets分析师Andy Farida认为，鉴于铝价已经上涨了这么多，可能会稍作停歇。
其他人则将疲软的需求信号以及高企的多头头寸作为保持谨慎的理由；多头头寸即投资者押注价格将上涨。
Jefferies的分析师最近接到了大量投资者的电话和电子邮件，这些投资者试图评估铝价还能涨多高。
Jefferies分析师Chris La Femina表示：“在这一点上，我倾向于同意多头的观点。如果霍尔木兹海峡的瓶颈得不到解决，价格必须走高才能使市场达到平衡。”
伍德麦肯兹的Trivedi认为，全球经济衰退是铝价面临的最大威胁。国际货币基金组织（IMF）警告称，海峡关闭的时间越长，世界陷入深度衰退的风险就越大。
她说：“只有到那时，供需才能在某种水平上达到平衡。”
来源：文华综合
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