海湾铝供应遭遇战争冲击：LME库存骤降三成，现货溢价全面飙升
发布时间：2026-05-25 10:18:02 浏览：11
外媒5月24日消息：美以伊战争正在造成铝市场历史上最严重的供应冲击之一。国际铝业协会数据显示，受导弹袭击影响，海湾地区4月铝产量已跌至十多年来最低水平，两家大型冶炼厂受损——阿联酋全球铝业的Al Taweelah工厂预计需要一年时间修复，卡塔尔的Qatalum也已减产。与此同时，霍尔木兹海峡持续关闭给仍在运营的厂商带来了严重的物流瓶颈。海湾地区占中国以外全球铝产量的五分之一以上，是日本、韩国、欧盟和美国买家的核心供应源。
尽管伦敦金属交易所的三个月期铝价格目前报每吨3650美元，自冲突爆发以来仅上涨14%，尚未达到2022年的高点，但市场的警示信号已全面亮起。
首先，LME现货对三个月价差已转为升水，当前现货溢价达80美元，为2007年以来最紧张水平，且呈现出持续性、结构性的特征。LME注册库存自年初以来已下降三分之一至33.9万吨，近两周更有约6.8万吨库存被取消仓单准备提货。剩余仓单中绝大部分为存放在韩国光阳港的俄罗斯铝，因制裁原因无法被欧美买家使用。同时，LME场外“影子”库存也已降至2020年开始报告以来的最低水平。
其次，全球现货溢价全面飙升。日本现货溢价自冲突爆发以来翻倍至每吨316美元，二季度合同溢价达350美元，创11年新高；欧洲完税溢价自3月以来上涨58%，未完税溢价上涨75%；美国中西部溢价虽然仅上涨8%，但此前已因50%进口关税处于创纪录高位。更令人担忧的是，铝坯等非交易所交易品种的溢价已翻倍至每吨1100美元。
高盛等机构警告，这是铝市场二十年来从结构性过剩转向结构性短缺的一次“代际冲击”，实物买家已在为供应紧张付出真金白银的代价。
来源：博易大师
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