投资者增仓买入锌以对冲空头 22日锌价涨势空间受限

【ccmn.cn摘要】投资者增仓买入锌以对冲空头，伦锌一枝独秀涨0.67%；锌精矿加工费仍处低位凸显矿紧，下游按需低采，持货商有挺价意愿限，今现锌或涨。

【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌偏强运行，开盘报3414美元/吨，高点报3454.5美元，低点报3387.5美元，尾盘收于3437美元，涨23美元，涨幅0.67%；成交量11244手增加1112手，持仓量225145手减少1178手。晚间沪锌(23735, -630.00, -2.59%)跳空高开后受周边金属疲软走势拖累进入横盘震荡，尾盘勉强收红，主力2606合约最新收盘价报24180元/吨，涨20元，涨幅0.08%。

长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：投资者增仓买入锌以对冲空头，伦锌一枝独秀涨0.67%，收于3437美元/吨；

宏观面：地缘僵局与鹰派预期压制

美伊局势陷入僵持，伊朗拒绝出席22日谈判，美副总统万斯暂缓行程，虽特朗普宣布延长停火，但海上封锁持续，地缘风险溢价仍存。宏观货币环境偏紧，美联储主席候选人沃什强调政策独立性，释放偏鹰信号，市场进一步下调降息预期。美国3月零售销售环比增1.7%，主要受油价飙升带动，显示通胀粘性，美元走强持续抑制金属走势。

基本面：矿紧与高产博弈

供应端，2月全球锌矿产量环比降2.8%，进口矿加工费快速下滑，国产矿加工费均价降至1250元/金属吨，凸显矿端紧缺。冶炼厂原料库存可用天数回落至20.6天，成本支撑逻辑稳固。需求端，4月镀锌管厂满负荷生产，铁塔、交通出口订单良好，初端开工率维持高位。终端方面，基建投资同比增长8.9%提供支撑，但房建及家电排产仍显疲弱。

市场与展望

现货市场下游按需采购，持货商挺价意愿强，但高价接受度有限。尽管矿端紧张，但高硫酸价格提升冶炼利润，精炼锌高产预期不改，叠加库存去化放缓，抑制锌价反弹高度。预计短期锌价震荡偏强，但上行空间有限，建议关注宏观情绪变化及下游实际承接力度。

（来源：长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）

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