美股全线收涨及成本端支撑 26日镍价或上涨
发布时间：2026-03-26 13:01:33 浏览：5
镍期货市场：美股全线收涨带动市场情绪修复，隔夜伦镍收涨2.15%；伦镍最新收盘报17345，比前一交易日上涨365美元/吨，涨幅为2.15%，成交量12084手，国内市场，夜盘沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)主力合约最新收报137100元/吨，上涨1800元，涨幅为1.33%。
伦敦金属交易所（LME）3月25日伦镍库存报282456吨，较前一交易日库存量减少432吨。
长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开为主；主力月2605合约开盘报138750元/吨涨3450元，9：15分沪镍主力2605合约报136490涨1190元/吨；沪期镍开盘低开高走，盘面维持高位运行；宏观面，隔夜全球市场经历了一场典型的“情绪逆转”：随着中东紧张局势出现关键缓和，市场恐慌情绪迅速退潮。国际油价应声回落，全球风险偏好同步回暖，美股三大指数集体收高。然而，在这一片“涨声”中，伦敦金属交易所（LME）的伦镍合约却上演了更为抢眼的“独立行情”——在美元指数走强的背景下，其价格强势拉升，日内最高触及17640美元/吨，最终以2.15%的涨幅领涨整个基本金属板块。这并非简单的跟涨，而是一次由内外宏观多重利好共振驱动的“逆袭”。国内需求预期提供底层支撑：国内“金三银四”传统开工旺季的预期持续发酵，稳增长政策托底下，市场对下游不锈钢及制造业的补库需求抱有乐观期待。内外盘情绪的联动，为镍价提供了坚实的基石。
供需格局：从“过剩恐慌”到“紧平衡焦虑”，一场由印尼主导的供给侧革命
隔夜伦镍的暴力拉升，绝非单纯的情绪炒作，其底层根基在于全球镍市供需格局正在发生根本性扭转——市场共识正从“长期过剩”快速切换至“紧平衡焦虑”。这一转变的核心驱动力，源自供应端的“硬约束”。印尼无疑是这场变局的主角：其2026年镍矿配额审批严重滞后，龙头矿山配额遭腰斩式削减，叠加环保趋严与生产事故，导致全球约13%的镍矿供应瞬间蒸发。而菲律宾等其他产区难以填补缺口。与此对应，需求端则迎来“传统复苏与新兴增长”的双线支撑。不锈钢旺季补库启动，新能源领域高镍电池渗透率提升及固态电池等新赛道爆发，共同扭转了需求悲观预期。供应收缩与需求回暖共振，推动市场逻辑彻底反转。
产业逻辑：全产业链成本抬升，构建牢不可破的“价格地板”
当前镍产业链的底层逻辑，已从“产能过剩下的价格战”逆转为“成本驱动型的涨价传导”。这一链条始于源头：镍矿价格因资源紧张持续飙升，直接抬升了全行业原料成本。压力迅速传导至中游冶炼环节，印尼拟对伴生钴征收权利金，叠加辅料、海运费用上涨，使得火法、湿法冶炼成本全线刚性上移，大量企业已陷入亏损，惜售情绪浓烈。这彻底封死了镍价的下行空间。下游的积极变化则让涨价得以传导：不锈钢利润边际改善，新能源采购回暖，形成了“成本抬升→价格传导→需求承接”的良性循环，为价格上涨提供了可持续的产业基础。
今日宏观面前瞻及镍价走势趋势预测
在基本面强势托底、供应收缩与成本抬升逻辑确立的背景下，当前镍市已进入“易涨难跌”的阶段。2026年3月26日，镍价的短期波动将主要由宏观情绪与产业高频数据决定。投资者日内需聚焦两大关键变量：一是海外方面，美联储官员表态与中东局势演变，将通过美元与通胀预期直接影响定价；二是国内“金三银四”旺季的成色，需看不锈钢现货成交等数据能否验证需求复苏。预计伦镍短期将在17000-17500美元/吨区间偏强运行，沪镍主力区间看135000-138000元/吨。中长期走势则取决于“预期与现实的赛跑”——若旺季需求如实兑现，镍价有望开启上行周期；若不及预期，则将转入高位震荡。当前建议采取逢低布局思路，并密切关注印尼政策与下游实际需求这两大核心变量的落地情况。
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