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【ccmn.cn摘要】中东地缘阴云笼罩及联储降息前面不明，隔夜伦锌四连跌 0.44%；国内硫酸价高企使冶炼厂产能释放，基建、家电仍弱、下游采购清淡，今现锌或续跌。
【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌连续四个交易日下挫，开盘报3297.5美元/吨，高点报3306.5美元，低点报3255美元，尾盘收于3279美元，跌15美元，跌幅0.44%；成交量7502手增加437手，持仓量218353手增加2947手。晚间沪锌(23735, -630.00, -2.59%)走势疲软，重心继续下移，主力2604合约最新收盘价报23880元/吨，跌135元，跌幅0.56%。
长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：中东地缘阴云笼罩及联储降息前面不明，隔夜伦锌四连跌 0.44%，收于3279美元/吨；
宏观层面，中东地缘冲突引发的能源波动推高了成本型通胀，使其难以迅速消退。尽管全球主要央行暂停降息，但核心CPI回落缓慢，叠加经济增长动能衰减，政策制定者陷入“抗通胀”与“保增长”的两难境地：加息恐加剧衰退，降息则忧通胀复燃。这种宏观不确定性导致市场对锌市预期偏空。若美国经济展现韧性或通胀维持粘性，美联储停止降息的概率增加，将支撑美元指数走强。鉴于国际锌价以美元计价，美元升值将抑制非美货币持有者的购买力。此外，油价攀升推升实际利率，高企的实际利率增加了持有锌的机会成本，促使资金流出锌市。
基本面方面，虽然上游锌矿进口量处于高位，但国内矿山季节性减产，炼厂对国产矿竞争加剧，导致国内外加工费持续低位。尽管中东局势扰动及欧洲炼厂成本上升提供了一定支撑，但国内硫酸价格高企刺激冶炼厂释放产能，而下游基建、家电需求改善有限，采购清淡致使社会库存持续攀升，供应压力显著。
综合来看，ccmn表示，当前锌价走势仍由宏观主导。通胀担忧反复压制价格重心下移，尽管下游维持刚需采购使交投氛围略有回温，但整体疲态未改。近期，随着霍尔木兹海峡通航阻力缓解、美财长贝森特安抚市场以及油价高位回落，通胀担忧稍减，美元涨势暂歇，锌价跌势得以暂缓。技术面上，短期锌价预计延续弱势震荡调整，今日现货锌价或继续下行。
（来源：长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）
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