美国最新非农数据喜忧参半 17日镍价或下跌

镍期货市场：美国最新非农数据喜忧参半美指下跌，隔夜伦镍微跌0.28%；伦镍最新收盘报14255美元/吨，下跌40美元/吨，跌幅为0.28%，成交7561手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘小幅收跌，沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)主力合约2601最新收报111890元/吨，跌幅为0.66%。

伦敦金属交易所（LME）12月16伦镍库存报253308吨，较前一日库存量增加84吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2601合约开盘报112400元/吨，较前一日结算价格下跌230元，9:10分沪镍主力合约最新收报111920元/吨，下跌710元；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；美国11月非农新增就业6.4万人，表面温和，但细节中透出凉意：失业率跃升至4.6%，创下三年新高，且前值数据被大幅下修。这份报告被市场清晰地解读为经济放缓的实证，进而强化了美联储即将开启降息周期的预期。投资者几乎是在数据公布瞬间，便开始围绕“降息交易”重新布局。美元指数延续弱势震荡，疲软的就业与零售数据加剧了对经济放缓的担忧拖累美股三大指数分化，随着美国数据公布后市场未现恐慌，呈现结构性分化，本交易日镍价在过剩及高库存下延续震荡下跌趋势。

供应侧：印尼主导下的增长洪流

供应扩张势头持续，且集中度不断提升。印度尼西亚凭借其丰富的资源与产能，持续巩固全球供应中心的地位，成为市场增量的主要来源。与此同时，中国冶炼产量保持高位，并转化为可观的精炼镍出口，持续对国际市场形成压力。

当前镍需求端呈现“冰火两重天”格局：占需求主体的不锈钢行业因终端消费疲软而持续低迷，难以消化过剩供应；而在动力电池领域，需求结构显著分化——磷酸铁锂路线扩张不断挤占三元材料份额，但高能量密度的高镍三元电池在高端电动车市场仍具不可替代性，需求保持刚性，成为市场黯淡中少有的亮点；其他传统工业领域需求则维持相对稳定。

产业链变局：效率为王，整合加速

上游资源高度集中：印尼的政策与成本已成为影响全球供给曲线的决定性因素。中游冶炼效率决胜：具备显著成本优势的湿法冶炼（MHP）路线已成为绝对主流，这使得提前完成一体化布局的头部企业建立起巨大优势，而缺乏成本竞争力的产能正面临出清压力。下游应对策略迥异：不锈钢企业忙于减产与产品升级以应对寒冬；电池材料企业则聚焦于开发高性能、差异化的产品，以抓住结构性的增长机会。

面对当前镍市场的复杂变局，全球主要企业正依据自身核心优势，采取截然不同的竞争策略。

掌控资源的龙头企业依托自有矿山，建立了深厚的成本壁垒。其业务横跨不锈钢与电池材料两大领域，业绩与宏观经济及产业周期高度绑定。

积极拓展的原料企业正向上游资源端进军，通过在印尼等地投建一体化项目，打造从原料到前驱体的完整链条，以锁定低成本供应。其前景与新能源市场的增长高度相关，但也需应对激烈的市场竞争与价格波动。

垂直整合的产业巨头凭借早期前瞻性布局，已构建从镍矿开采到终端材料生产的全产业链。这种深度整合模式赋予了其卓越的成本控制能力和灵活调配产品结构以适应下游需求变化的能力。

下游电池行业领导者对高镍材料需求拥有重要影响力。然而，磷酸铁锂路线的强势竞争，在一定程度上抑制了整体用镍需求的增速。未来，固态电池等下一代技术的产业化进程，将成为颠覆现有需求格局的关键变量。

今日镍价走势预测

镍价短期走势预计将呈现弱势震荡，宏观面避险谨慎情绪，叠加镍自身过剩及高库存施压反弹空间，料今日镍价或下跌。

（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）来源：长江有色金属网

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