沪镍弱势反弹 不锈钢相对坚挺
发布时间：2025-11-27 09:57:51 浏览：16
【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 4650元/吨（ 200），进口镍升水 400元/吨（-100），电积镍升水 250元/吨（-50）。
【市场走势】日内基本金属普涨，沪镍领涨，整日沪镍主力合约收涨0.97%；隔夜基本金属涨跌互现，沪镍收跌0.35%，伦镍收跌0.5%。
【投资逻辑】印尼镍矿内贸基准下跌，国内镍铁价格下跌至885元/镍点附近，铁厂利润收缩，多处于亏损状态，维持低产，下游部分不锈钢厂维持减产，周内社会库存大增，镍铁维持过剩格局；新能源方面，下游累积增速持续修复，硫酸镍以销定产，产量环增，库存维持低位，近期终端新能源汽车增速逐渐放缓。日内硫酸镍价格下跌，折盘面价12.65万元/吨。纯镍方面，国内外库存涨跌不一，LME库存维持在25万吨以上。当下价格生产电镍性价比低于硫酸镍，部分产能转产，更有部分产能减产。印尼湿法冶炼园因安全检查影响生产，预计硫酸镍原料紧张格局会持续。
【投资策略】盘面在11.5万处获得支撑后弱势反弹，持续的产业链利润压缩使得冶炼环节减停产增加，长周期看有望帮助镍市逐渐脱离底部；近期不锈钢减产，盘面表现相对坚挺，操作上观望为主，后期关注排产以及库存变化情况。
（来源：一德期货）
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