供应修复铅价区间震荡 26日铅价或涨跌不大

【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收跌，开盘报1988.5美元/吨，高点报1993.5美元，低点报1979.0美元，尾盘收于1981.5美元，下跌10.5美元；成交量7701手。国内夜盘沪期铅弱势震荡，尾盘小幅收跌，主力合约沪铅(19885, 165.00, 0.84%)2601收报17055元/吨，跌幅为0.06%。

长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：宏观层面传来的暖风，美联储的降息预期与国内新的政策憧憬，为铅价构筑了预期支撑；然而，地缘风险溢价的下滑却带来了反向压力。叠加基本面偏弱，在多空因素交织下，铅价将何去何从？

供应端：复产与制约并存，供应弹性受限

近期铅市供应呈现边际改善迹象，但整体仍受多重因素制约。原生铅方面，随着11月多家冶炼企业集中结束检修，产量预期逐步回升；再生铅供应亦随着部分地区环保管控放松而有所恢复。然而，铅精矿供应偏紧格局未发生根本转变，加工费持续低位运行，冶炼成本高企仍制约企业开工积极性。值得注意的是，进口窗口阶段性打开为原料补充提供渠道，一定程度缓解国内矿端压力，但未能改变供应整体偏紧的基调。

需求端：内需平淡结构性分化，缺乏强劲驱动

当前铅市需求呈现“弱中有稳”特征。传统消费领域表现平淡，汽车蓄电池市场终端采购意愿不强，经销商多以按需采购为主，部分企业新订单甚至出现走弱迹象。尽管月度长单执行带来一定采购需求，下游企业逢低采购策略仍将制约价格上行空间。整体来看，需求端缺乏强劲拉动，难以对铅价形成持续推动。

今日走势预测：当前虽然供应端存在一定修复预期，但原料瓶颈问题仍未解决，加之需求端表现平平，市场整体呈现紧平衡状态，预计短期内铅价将延续区间震荡，料今现铅或涨跌不大。

（长江有色金属网cjys.cn研发团队)
来源：长江有色金属网

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