上周铜价震荡上行，主因美国8月CPI总体温和可控，环比增幅有限，而就业市场表现持续低迷，市场积极押注年内2-3次的降息空间；特朗普过分已经安排其白宫经济顾问担任理事或进一步干预美联储政策独立性，美元指数再度转弱提振铜价。基本面来看，主要矿山维持供应中断，国内精铜有减产预期，新兴产业保持较快消费增长，社会库存有进一步下探的风险，近月盘面B结构小幅收窄。
整体来看，疲软就业数据令美联储本月降息压力进一步增强，且低通胀环境为政策路径全面转向宽松提供了有利基础，特朗普任命新理事或将加快其干预未来联邦基金利率的步伐；此外，8月CPI环比走弱但PPI降幅收窄，出口增速同比回落但总体保持稳健，稳增长政策预期拉动下国内资本市场情绪高涨。基本面来看，海外矿端干扰率持续上升，精铜产量有回落预期，伴随金九银十消费旺季来临，国内紧平衡结构加剧，预计短期铜价将进入震荡上行阶段。
风险因素：美联储9月按兵不动，全球经济增速显著下行
（来源：金源期货）
