周三沪铜主力高位震荡，伦铜夜盘退守9700美金一线，国内近月维持平水结构，周三电解铜现货市场成交改善，下游逢低积极补库，内贸铜升至升水200元/吨，昨日LME库存维持15.6万吨，近期LME累库速率放缓。宏观方面：美国财长贝森特表示，美联储9月有概率直接降息50个基点，当前利率政策的限制性过强，如果在5-6月就看到人如此低迷的非农就业数据，美联储可能早就已经降息，目前市场对9月降息的预期已几乎接近100%，美元指数短期持续走弱。此外，贝森特确认美联储下一届主席人选名单将扩容至11人，新增华尔街投行几名重量级人物，特朗普表示不会在鲍威尔任期前将其提前解雇，但针对鲍威尔的诉讼将继续推进。产业方面：Codelco今年6月铜产量达12.02万吨，同比 17%，其中BHP旗下的Escondida铜矿6月产量降至7.64万吨，同比-33%，而嘉能可与英美资源联合控股的科亚瓦西铜矿6月产量仅3.43万吨，同比-29%。
  
  市场对美国9月降息回升以及中美贸易延长休战期的利多情绪逐渐消化，而Codelco旗下的特尼恩特中断矿山其中80%左右产能得以恢复，但巴拿马铜矿年内复产几乎无望，卡莫阿铜矿地下排水作业进展缓慢，若反内卷政策延伸至精炼铜行业则将进一步对铜价提供支撑，预计在美元进入弱势调整的背景下，铜价将维持偏强震荡。
  
  （来源：金源期货）