周四沪铜主力窄幅震荡，伦铜上攻9700美金无果后遇阻回落，国内近月维持平水结构，四电解铜现货市场成交向好，下游进入新一轮补库周期，内贸铜升至升水155元/吨，昨日LME库存维持15.6万吨，美铜关税落空后促使海外货源回流LME亚洲库。宏观方面：纽约联储调查数据显示，7月美国消费者对未来一年期的通胀预期由3%升至3.1%，对三年期的通胀预期维持3%，对五年期预期升至2.9%，及更多家庭报告获得信贷的难度加大，认为未来三个月内无法偿还最低还款额的比例也略有上升，但对未来就业市场看法有所改善。特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事以填补此前意外辞职的前任理事库格勒的空缺，米兰层在特朗普第一任总统任期内担任美国财政部经济政策高级顾问，预计将成为拥护特朗普的鸽派立场的代表人物。印度正考虑不打算对美关税实施报复措施，并在贸易谈判中作出让步，寻求在21天窗口期内与美达成协议。产业方面：海关数据，中国7月铜矿砂及精矿进口量达256万吨，同比 18.4%，1-6月累计进口达1731.8万吨，同比 8.1%。
  
  印度试图通过让步寻求与美达成贸易协议平息市场担忧，美铜溢价大幅回落令海外套利贸易商将大量美国库存重新转运至LME，短期海外过剩的局面将拖累现货溢价，此外，中国7月贸易数据再超预期印证了头号金属消费国基本盘的强劲韧性，叠加美联储年内降息预期的回升及智利矿山突发供应中断，预计铜价短期将维持偏强震荡。
  
  （来源：金源期货）