金源期货：宏观和基本面共振，铜价向上突破
发布时间：2025-07-02 09:52:59 浏览：5
周二沪铜主力向上突破，伦铜强势上行逼近万元关口，国内近月B结构走扩，周二电解铜现货市场成交向好，下游加快补库节奏，内贸铜升水升至200元/吨，昨日LME库存维持9.1万吨。宏观方面：美国国会参议院投票通过了特朗普总统提出的减税和支出法案，这项被称为“大而美”的修订法案已返回众议院。美国6月ISM制造业PMI录得49，连续第四个月萎缩，其中新订单指数萎缩至46.4，为近三个月来最大降幅，就业指数仅为45已连续五个月位于收缩区间，而物价支付指数高达69.7，为近三年来最高水平，挥之不去的物价压力令生产企业倍感压力，整体表现为美国制造业陷入低迷，通胀预期有进一步上行的风险。鲍威尔在葡萄牙央行会议表示，如果没有特朗普的关税政策，美联储从2025年早些时间就已开始降息，目前也会采取更为宽松的政策路径，鉴于当前经济前景的不稳定性，美联储仍在观望未来局势以了解更多信息，关税令所有对美国的通胀预测都因此大幅上升。产业方面：有色金属工业协会统计，今年1-5月，全国11972家规模以上有色金属工业企业实现利润总额1692.3亿元，同比 17.2%。
鲍威尔表态若没有关税影响美联储今年或已降息，而地缘政治风险的解除以及中国拉动内需刺激经济政策的持续加码，令市场对全球制造业复苏前景充满期待；基本面上，全球精矿紧缺程度超预期，而海外LME可用库存骤降，国内库存低位运行，叠加精铜在全球AI和电气化转型的浪潮下不断扩大其应用领域，在供需错配、美铜溢价及海外基金买盘的共同推动下，预计铜价短期将进入震荡上行走势。
（来源：金源期货）
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