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【期现】截至3月27日，焦炭(2232, -47.00, -2.06%)期货盘面震荡反弹走势，截至收盘主力合约J2505上涨25（+1.55%）至1637.5，夜盘高震荡下跌。反弹打破近期盘面整体偏弱走势，5-9价差走强。汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1160元/吨，日环比持平，对应厂库仓单1430元/吨，基差-207.5；日照准一级冶金焦贸易价格报1380元/吨，日环比持平，对应港口仓单1525元/吨（对标），基差-112.5。现货端钢厂焦炭第十一轮提降落地后暂稳。
【利润】截至3月27日，钢联数据显示调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-50元/吨；山西准一级焦平均盈利-26元/吨，山东准一级焦平均盈利-8元/吨，内蒙二级焦平均盈利-98元/吨，河北准一级焦平均盈利24元/吨。
【供给】截至3月27日，247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨/日，周环比+0.1万吨/日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.1万吨/日，周环比+0.3。总产量为111.7万吨/日，周环比+0.4。
【需求】截至3月27日，247家钢厂日均铁水237.28万吨/日，周环比+1.02万吨/日，折算焦炭需求116.88万吨/日，日均供需差环比+0.5万吨/日。本周焦炭需求继续增加，表需回升。
【库存】截至3月27日，焦炭总库存1060.1万吨，周环比+7.6，其中，全样本独立焦企焦炭库存130.0万吨，周环比-5.0，247家钢厂焦炭库存668.1万吨，周环比+5.3，港口库存262.0万吨，周环比+7.3。
【观点】焦炭现货供需环比有所好转，港口焦炭贸易报价偏强运行。3月14日钢厂对焦炭第十一轮提降落地，钢厂观望继续提降暂缓。由于焦煤(1556, -15.00, -0.95%)让利，焦企利润亏损并未加大，部分焦企小幅复产。供应端，焦炭产量环比回升，出货有所好转。需求端，近期下游钢厂产能利用率回升较快，本周铁水产量提升至237万吨/日以上，后期铁水日产仍有上升空间，焦炭表需回升。库存端，本周焦炭总库存增加，焦企继续去库，钢厂累库，港口累库。估值方面，期货提前反弹，盘面升水过大，需要等待现货兑现。策略方面，考虑库存并未因为需求回升而去库，期货预期提前透支，建议转为逢高做空操作。
来源：广发期货
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