上期所基本金属日盘涨跌互现 沪锌继续领跌超1%

10月28日日盘，上期所基本金属涨跌互现。沪铜涨0.52%至76870元/吨，沪铝涨0.26%至20895元/吨，沪锌跌1.23%至24970元/吨，沪镍跌0.17%至126400元/吨，沪锡涨1.30%至257750元/吨，不锈钢涨0.40%至13740元/吨，沪铅跌0.06%至16785元/吨。

【长江有色：供应紧张叠加需求向好，锌价波动中蕴含上行潜力】

近期，锌市场基本面消息频传，为市场参与者提供了丰富的分析与决策依据。北方某重要矿业公司于10月中旬遭遇突发状况而暂时停产，截至目前，该矿业的复产时间仍然悬而未决。据悉，该矿业公司每月铅锌产量约为5000金吨，其停产无疑加剧了市场对锌矿供应的担忧。

与此同时，国际矿业巨头Boliden发布的三季度财报也透露了Tara矿山仍无产出的消息，这对于本就紧张的全球锌矿供应而言，无疑是雪上加霜。从中长期角度来看，全球锌矿供应紧张的局面或将持续，为锌价提供了一定的上行支撑。

在冶炼厂方面，市场传言托克集团旗下的Balen和Auby冶炼厂因电力问题可能面临停产风险，时间窗口指向四季度末或明年一季度初。若此消息属实，将进一步压缩全球锌的冶炼产能，对锌价构成利好。

从需求侧来看，9月份国内进口锌锭量环比增长近100%，这一数据反映出国内锌表观需求远超市场预期。尽管上周镀锌开工率因环保限产而出现明显回落，但从库存情况来看，国内锌锭社会库存已停止累积，甚至有望迎来去库存的拐点。这表明在环保政策的压力下，尽管短期开工受到抑制，但国内锌需求的基本面依然稳健。

展望未来，随着政策加码，国内锌需求有望持续改善。同时，海外市场库存也呈现出同步去化的趋势，这进一步增强了锌价上行的基础。从宏观层面来看，短期内国内市场正静待财政政策的公布，而美国大选在即，全球宏观风险依然较大。这些因素虽然增加了市场的波动性，但并未改变锌价基本面给予支撑的趋势。

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