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金属价格预测
铜：铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但铜精矿港口库存持续累库缓解了部分焦虑。精铜产量方面，国内9月电解铜产量100.43万吨，环比下降0.91%，同比下降0.76%，累计同比增加5.64%；10月电解铜预估产量99.35万吨，环比下降1.1%，同比大体持平。从产量预估来看，四季度检修力度环比三季度增大，产量环比小幅下降概率较大。
铝：随着光伏组件排产增加、需求边际向好态势，叠加综合成本支撑，电解铝在利多因素交织下维持偏强格局。但当前社库去化速度仍存隐患、警惕宏观情绪退散后修正风险。
锌：考虑到临近年底冶炼企业为博弈明年锌矿长单价格，海外或存在减产可能性，海外冶炼减产预期抬升。但是，国内部分炼厂开始上调生产计划，精炼锌供应后续或逐步走高。短期内强外弱格局边际走弱，锌比价或维持当前水平。
铅：基本面，供应端看，原生铅短时检修预期减少，加之新建产能投产，铅锭供应阶段性增量或达3万吨；再生铅中下旬开始部分停工炼企有复产计划，不过据悉安徽地区即将进行环保价差，加之利润空间有限，投复产进度或不及预期。需求端，近期电池成品库存有所消化，同时在政策刺激以及季节性更换预期下，电池消费有望回暖，下游蓄企或调增生产计划。总体而言，偏暖宏观预期再起，铅价跟随震荡偏强，不过短时消费仍有缺失，供应增量大于需求增量，铅价上行空间或受限。
锡：需求现实端稳中上行，库存维持去化。供应方面虽然当前产量平稳，但部分炼厂反馈原料供应紧张，加工费下滑加速，未来有减产预期。综合以上，锡依然维持偏多的观点。
镍：镍铁-不锈钢产业链，市场情绪带动下，不锈钢价格小幅上涨，节后第一周库存小幅去化，带动原材料镍铁价格小幅反弹，据三方排产数据显示，10月国内钢厂排产环比持平，印尼方面小幅增加；硫酸镍产业链来看，LME价格反弹导致以LME定价的原材料价格走强，硫酸镍冶炼利润亏损加深，然而三元正极材料端旺季将过，市场普遍对11月排产偏悲观。
宏观与行业要闻
1、朱民：中国经济将走向新增长模式
10月12日，由复旦大学国际金融学院主办的第四届上海国际金融论坛在复旦大学举行。中国国际经济交流中心副理事长、前IMF全球副总裁朱民聚焦“中国宏观经济形势与发展新动能”发表主旨演讲。 朱民在演讲时表示，世界经济论坛最新发表了2024年《全球风险报告》，其中分析未来世界中长期风险多在非经济领域，同时，世界经济将保持低增长、贸易碎片化等特征。在这个格局下，中国经济也将走向新增长模式，要专注国内市场。而做强做大自己的最核心竞争力是制造业，是绿色转型和人工智能。
2、银河证券：CPI将保持温和上行，PPI同比降幅有望收窄
银河证券发布研报表示， CPI将保持温和上行，PPI同比降幅有望收窄。预计年内CPI保持温和回升趋势，主要源于翘尾因素改善，四季度CPI同比中枢有望回升至1%附近。一方面，四季度猪价呈震荡走势，大幅下跌概率较小；另一方面，消费动力释放不足和PPI保持低位对核心CPI温和上行形成一定抑制，9月末以来宏观利好政策频出，提振市场信心，但政策效果传导至基本面改善仍需时间。PPI同比降幅有望趋于收窄，预计四季度PPI同比中枢在-2%左右。一方面，国际原油价格有望维持低位波动；另一方面，政策加码有望带动工业品价格回升，但供需矛盾将制约回升幅度。
3、新加坡金管局维持从紧政策立场 与全球宽松大潮相悖
新加坡金管局维持货币政策不变，未追随全球转向政策宽松的大潮，称其当前立场与中期物价稳定的目标相符。以汇率而非利率为主要政策工具的新加坡金管局周一在声明中表示，维持汇率区间的斜度、宽度和中点不变。这将使新加坡元继续处在升值道路上，以减轻进口价格压力。“与三个月前相比，新加坡通胀前景面临的风险更加平衡，”声明称。“评估认为，目前的货币政策环境仍符合中期物价稳定的目标。”政策决定公布后，新加坡元兑美元从盘中低点回升。当地时间8:01，报1.3065。新加坡金管局的决定与大多数发达国家的降息行动形成鲜明对比，美联储和新西兰央行在最近会议上均选择大幅降息50个基点。这反映出其他地区的通胀降温尚未完全传导到新加坡，该国的许多基本商品依靠进口。
4、债券市场渐企稳 市场稳定运行机制有待进一步完善
自9月末以来，受权益市场情绪高涨的影响，债券市场经历了明显的调整。随着权益市场情绪的平复，债券市场逐步企稳。多位业内人士认为，本次市场调整主要与股票市场的表现有关，赎回压力可控，市场反转风险也可控。信用债估值性价比有所提升，目前多数利率债和信用债的利率已经进入机构配置的合意点位。展望后市，市场人士分析称，目前资金面已经企稳，10月是理财资金的季节性流入时点，预计中下旬后理财的负债端将更加平衡，有利于稳定债市的配置需求。值得注意的是，近年来，每轮债券市场的调整都会引发市场对固收产品负反馈赎回的担忧。业内人士建议，资管公司、投资者和监管端共同努力，进一步完善促进债券市场稳定运行的机制。
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