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金属价格预测
铜：美日股市出现大幅动荡，VIX大幅回升，引起市场恐慌情绪，带动商品市场走弱，铜价也是接连下挫；但也可以发现，当海外股市出现企稳迹象，市场情绪也随即缓和，铜价也出现止跌走势，但很明显投资者做多信心并不足。从基本面来看，LME持续交仓给铜价带来较大压力，但也接近尾声；而国内随着铜价下行，终端订单不断释放，下游企业悄然补库，实际在趋于好转。因此当前实际面对“预期偏弱，但现实需求好转”的现状，有利于铜升贴水报价，同时市场也在静待宏观局面企稳，则铜价可能面临升贴水和铜价双升的局面。单边投资者谨慎看待，但危中有机铜价此时的低迷可能出现用铜企业下半年逢低布局的时机。
铝：美国最新PMI和就业数据疲弱，地缘局势升级，加重海外谨慎情绪，国内继续推进促消费政策。预计短期内外宏观分歧下，市场维持偏观望态势，当前铝锭去库稍显阻滞、反馈不及铝棒，短期铝价止跌企稳，随着金九银十临近后，供给见顶，需求边际回暖，铝价在去库流畅后逐步明晰。
锌：国内锌库存自6月开始持续大幅去库，且在7月底进口窗口打开，国内有2万吨锌锭进口冲击的情况下锌依然可以快速去库，除了下游低价备货外，上游冶炼的大幅减少已经导致国内锌平衡进入短缺，所以宏观情绪好转下，锌通过修复价格来刺激冶炼供应边际增量出来是合理的。比价上周四、五跌回锌锭进口窗口关闭，国内情绪明显弱于海外。但从整体平衡来来，国内冶炼减量开始兑现，后续需要海外进口进行补充。若比价能够回到进口锌矿窗口附近，内外反套可再次择机入场。
铅：废电瓶均价稳中有涨，回收端看涨情绪重。上周废电瓶价格大跌下部分回收商仍处于停收和半停收状态，而再生铅炼企均为高价原料，亏损加剧，企业开始推迟复产及计划减产。但整体上，SMM8月原生再生生产预期仍均有环比回升。另外，近期市场进口铅锭流通明显增多，市场开始传言8月有大批到港。需求方面，上周铅蓄电池周度开工率69.5%，前期高开工下补库下，导致旺季不旺预期上升。库存方面，截至上周四SMM国内铅锭社会库存4.21万吨，较周一增0.47万吨；LME库存继续回落但整体仍在21万吨相对高位。整体上，随着进口利润扩大，不排除炼厂进口粗铅后弥补原料短缺可能，高进口预期压制铅价，但短期国内库存仍在低位，再生铅端生产也或有反复，超跌反弹明显，中期建议对铅价转向区间操作思路。
锡：锡持续去库反应出来下游需求的边际好转，但同时考虑到盘面走低，存在矿山后点价，部分冶炼企业发货减少的因素，国内锡库存可能部分到上游厂库当中。如果锡价因持续去库驱动快速反弹至27~28万的价格，此时如果矿山集中点价可能存在锡库存再次显性化，对价格进而形成压力，所以锡可能短期还是维持高位偏强震荡为主。
镍：供应端，镍矿依旧维持相对偏紧的状态，镍矿内贸价格小幅上涨，且溢价仍较为坚挺，镍铁价格表现偏强；硫酸镍方面，成本端原材料表现偏强，利润空间收窄，需求端正极排产方面上调预期产量，但对价格接受程度有限。随着前期进口亏损收窄，叠加备货需求渐弱，国内库存重回增加态势，同时海外LME库存仍在累库当中，对盘面价格产生一定压力。短期价格或偏震荡运行，关注宏观情绪及镍矿进度。
宏观与行业要闻
1、中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见
中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见。到2030年，重点领域绿色转型取得积极进展，绿色生产方式和生活方式基本形成，减污降碳协同能力显著增强，主要资源利用效率进一步提升，支持绿色发展的政策和标准体系更加完善，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效。到2035年，绿色低碳循环发展经济体系基本建立，绿色生产方式和生活方式广泛形成，减污降碳协同增效取得显著进展，主要资源利用效率达到国际先进水平，经济社会发展全面进入绿色低碳轨道，碳排放达峰后稳中有降，美丽中国目标基本实现。
2、日本经济学家：日本央行加息、美经济数据不及预期等震荡市场
本周初，受日本央行上调政策利率以及美国经济数据不及预期等因素影响，日本证券市场、外汇市场一度出现强烈波动。此前，日本央行行长植田和男称，本次上调政策利率不会对经济产生大的负面影响。然而日本经济学家指出，对市场而言，仍出现了冲击和波动。而在未来，日本央行或将继续保持加息步伐。日本第一生命研究所经济调查部首席经济分析师 熊野英生：尽管日本央行的利率上调幅度很小，但却引发了日元升值、股市下跌等巨大连锁反应。因此我认为日本央行上调利率实际上对市场造成了重大冲击，尽管如此，我认为日本央行不会因此停止利率正常化进程。日本央行在7月31日的记者会上已经宣布，如果物价上涨率按照预期稳定超过2%，他们将按照自己的计划继续加息，尽管未宣布具体时间。
3、中泰证券：政策催化不断 煤企迎来机遇
中泰证券研报指出，政策催化不断，煤企迎来机遇。新能源装机规模的扩大，“调峰”需求不增增加、压力不断加大，煤电“压舱石”作用或将进一步强化，燃煤发电有望迎来新一轮装机浪潮。当前，政策催化“煤电联营”发展，“煤电联营”盈利模式确定性大幅增强。因此，煤炭企业尤其是动力煤企业，凭借自身资源优势，积极发展火电业务，实现长期盈利的稳定和增长。建议关注：中国神华、新集能源、电投能源等。
4、中信证券：预计下半年货币政策将保持支持性立场，降息和降准均有可能
中信证券研报表示，《2024年第二季度中国货币政策执行报告》认为外部带来的不利因素增多，国内有效需求不足，我们预计下半年货币政策将保持支持性立场，降息和降准均有可能。《报告》要求“深入挖掘有效信贷需求”，我们认为央行将在防空转的同时推动银行增加有效贷款投放，下半年社融和M2同比增速下滑斜率或趋缓。《报告》在专栏1和专栏2中进一步明确货币政策框架，LPR未来将更多参考逆回购利率，央行可能还会收窄利率走廊。《报告》中继续提示长债利率和债券型理财产品风险，我们认为2.2%可能会成为10年期国债利率的重要观察点位。
5、平安证券：关注黄金、铜、锡等板块的投资机会
平安证券研报指出，建议关注黄金、铜、锡等板块的投资机会。1）黄金：2024年降息预期逐步发酵，美元信用体系走弱，全球黄金储备持续提升，黄金中枢有望持续抬升，关注山东黄金、赤峰黄金等；2）铜：国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显，关注紫金矿业等。3）锡供应端佤邦锡矿复产难言乐观，资源稀缺性逐步凸显，需求端半导体持续回暖有望提振精锡需求，关注锡业股份等。
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