东海期货：减产范围扩大，8月钢价继续下跌空间有限

7月钢材市场淡季特征明显。现实需求疲弱的拖累下，国内钢价7月低迷下行，暗淡下跌约5%。8月份钢材市场仍处淡季，但下半月开始将进入“由淡转旺”的季节性切换，在此背景下，钢价将何去何从？

对此，东海期货观点认为，尽管8月钢材市场现实需求仍将走弱，但有边际改善的可能。同时，钢厂利润收窄的背景下减产范围扩大，有望促使供应见顶。综合影响下，预计8月钢价或逐步企稳。

具体来看，东海期货黑色研究员刘慧峰介绍称，8月份之后，钢材市场仍处于需求淡季，且出现明显好转可能性不大。“不过，当前钢材市场已经持续亏损近两个月，钢厂减产检修范围开始有所扩大，在这种情况下，库存后期持续下降概率较大。”

另外，回顾7月份钢材市场，螺纹钢新旧国标切换带来的恐慌情绪，也导致了钢价的快速下跌。不过，市场各方近期密集公布措施，力促新旧国标切换期间的平稳过渡。

上海期货交易所7月29日发布修订螺纹钢、线材交割品质量、交割品级的公告，以对接新国标。上期所同时公告，自2024年7月29日起，允许按照新国标生产的产品注册标准仓单。自2024年8月19日（含）起，按照旧国标生产的产品不得注册标准仓单。且9月24日收盘后，按照旧国标生产的产品注册的标准仓单将由交易所注销、未解质押的标准仓单将由交易所解质押。

与此同时，中国金属材料流通协会发出倡议：在新老国标钢筋产品过渡期间保持理性，不要采取“踩踏式”低价抛售方式恶性竞争。多方合力下，钢材市场对于新旧国标切换的恐慌情绪有所平复。“8月下旬之后，新旧国标因素影响将减弱，且结合7月底中央政治局会议内容看，政策有望进一步加码，市场也会逐步进入需求旺季。故钢材需求边际好转概率较大。”刘慧峰进一步表示。

需求存边际改善可能的同时，钢材供应或因为利润大幅收窄而存在见顶的可能。

“对于中期得钢材供应依然要关注钢厂利润以及节能降碳政策执行情况。”刘慧峰提示称，目前长流程钢厂已经进入全面亏损状态，钢厂减产、检修范围自7月下半月开始扩大。

我的钢铁网（Mysteel）近期数据显示，截至8月1日当周，国内螺纹周产量连续第五周回落。且据调研统计，8月有10座高炉计划检修、5座高炉复产，预计8月247家钢厂高炉铁水日均产量235.28万吨，环比7月减少3.34万吨。

此外，刘慧峰进一步指出，按照节能降碳政策测算，下半年钢厂亦有较大减产压力。电炉钢停产、检修范围也受亏损影响扩大。“故钢材供应已经接近顶部区域。”

基于此，东海期货判断，8月份钢材市场可能会逐步企稳，但能否反弹仍取决于需求旺季得成色。品种上面，螺纹走势或强于热卷。

另从铁矿石方面看，刘慧峰补充说，6-7月份铁水产量并未出现下降，当下依然维持在239万吨的高位，表明矿石需求依然偏强。同时，目前100美元的矿石价格水平已经接近非主流矿成本，下方存在一定支撑。“短期如看不到铁水产量出现明显下降，则一旦钢价企稳，矿石价格可能会有阶段性反弹。”

但从中期来看，铁水产量大概率会有一轮下降，铁矿石供应下半年大概率也会回升，“所以矿石价格在110-115美元区间预计仍面临较大压力。”东海期货认为。

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