市场人士：黑色和建材板块整体承压

3月18日，国家统计局公布了最新的1—2月份房地产数据。其中，全国房地产开发投资同比下降9.0%，新建商品房销售面积同比下降20.5%，商品房待售面积同比增长15.9%。

五矿期货研究院副院长、首席分析师石头表示，目前的房地产依旧处于调整期，对于建材类的螺纹钢、玻璃等品种产生利空影响。但是，春节后黑色系商品已经经历了一波较大幅度的回落，风险得到了大部分释放，短期内价格流畅下跌的局面可能有所缓和，后期随着下游需求的季节性改善，叠加钢厂停产检修增多，螺纹钢库存有望逐步下降，原料端铁矿石和双焦也跌到了重要支撑位，空头资金已经获利丰厚，有望逐步止盈了结，建议近期高度重视现货和期货盘面变化，技术上关注V形反转或双底形态是否出现，从而及时处理头寸。

宝城期货黑色金属研究员涂伟华表示，国家统计局近期发布的1—2月份地产数据显示，房地产开发投资有待修复，销售量价仍在调整，房企现金流尚有压力。具体来看，房地产开发投资降幅有所收窄，同比跌幅从去年12月12.5%收窄至9%，但主要细分项表现依旧不佳，房地产新开工和施工面积同比降幅分别从去年12月10.3%、7.2%至29.7%、11%，其中新开工面积为2012年同期第二低，继而拖累前端原材料产品（钢材、水泥等）需求。此外，竣工面积同比变化由正转负，从去年12月的15.3%转为-20.2%，主要是受新开工面积下滑、保交付高峰已过，以及房企资金承压影响工程进度所致，预计地产后端原料（玻璃、PVC等）需求同样会受到抑制。

与此同时，地产销售量价延续调整，1—2月全国商品房销售面积同比下滑20.5%，较去年12月扩大7.8个百分点；房价同样延续调整，2月70城新房价格指数同比下降1.9%，降幅较1月扩大0.7个百分点，环比下降0.4%。利好持续释放，杭州近期全面放开二手房限购。

地产销售改善有限，房企资金压力尚存。2024年1—2月全国房地产开发企业到位资金同比下滑24.1%，较12月扩大8.3pct，其中定金及预收款、个人按揭贷款同比下滑34.8%、36.6%，国内贷款同比下降10.3%，自筹资金同比下降15.2%，主要细分项降幅环比均有所扩大，显示房企资金压力未缓解。

“1—2月地产投资、开工、销售数据延续低迷，地产基本面仍有待修复。”涂伟华表示，当前新开工同比降幅显著，继续拖累前端原料需求，尤以建筑钢材承压最为明显，且考虑到房企资金压力尚存，以及商品房库存不断攀升，中期需求仍显不足。近期浮法玻璃终端需求偏弱、库存累积，玻璃期价持续下行，印证地产竣工转弱抑制建材需求。

方正中期期货建材高级分析师魏朝明分析称，当前房地产市场运行态势由降趋稳，对新建住房相关黑色、建材类大宗商品需求降至近年来低位，黑色、建材类商品产量处于历史高点附近，因此市场认为黑色、建材类大宗商品供给过剩的风险较为突出，板块整体表现承压。具体到玻璃行情，如果仅拿产量和房地产端需求比较，1—2月平板玻璃产量16194万重量箱，同比增长7.7%，而1—2月房屋竣工面积10395万平方米，同比下降20.2%，似乎也没有乐观的理由，但事实远非如此。玻璃不仅和房地产竣工端门窗、幕墙需求密切关联，也是老旧小区改造、城市更新中不可或缺的建材，在建筑节能要求不断提升的当下，存量建筑单玻改双玻及三玻两腔所带来的需求不可低估。

玻璃供给方面，魏朝明认为，今年玻璃市场将面临能效提升改造的情况，到2024年年底达到能效标杆水平的产能占比超10%的政策目标有待实现。相信供给端能耗约束将有效限制产能增量，促进玻璃供需平衡及价格企稳向好。

国信期货有色首席分析师顾冯达表示，从铜的终端消费来看，随着全球主要经济体加大经济复苏扶持力度，相关制造业产业重拾恢复性增长态势。传统领域的铜消费主要表现在两个方面，一是房地产建设本身需要敷设的电缆和相关变电设备等；二是新房装修带动空调、洗衣机、冰箱、热水器等电器产品需求。电力电缆与家用电器合计铜需求约占中国整体铜需求一半。在铜消费集中的电力领域，2024年作为“十四五”规划关键之年，预计电网投资将整体维持平稳增长并支撑铜消费。此外，还需要关注二季度消费旺季落实及产业上下游持续去库存后的再库存需求。

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